不计后果的并购狂欢，往往会使企业付出沉重的代价。胜利的喜悦与利益的诱惑，经常会使人失去该有的理智。这一点，在如今的全球锂业巨头天齐锂业（002466.SZ）和它的掌门人蒋卫平身上，显露无遗。
华夏能源网（www.hxny.com）获悉，2月2日晚间，天齐锂业发布了2019年度业绩预告修正公告，预计报告期内亏损26亿元至38亿元。这一数据与天齐锂业在去年10月在《2019年第三季度报告全文》中披露的数据（预计盈利8000万元至1.2亿元），形成了天壤之别。另外一个可以相比的数据是，2018年天齐锂业净利润为22亿元。
受此影响及疫情冲击， 2月3日天齐锂业股价“一”字跌停。
近几年，疯狂的收购下，天齐锂业不断催肥自己，随之而来的是债务的急剧上升， 截至2019年三季度末，天齐锂业的负债总额为367.28亿元，资产负债率达75%。
不过对于“操盘者”蒋卫平来说，他赌的是电动汽车热潮下对于锂矿的巨大需求。在全球汽车行业加速转型电动化的当下，只要扛过去，能从债务泥沼中走出来，天齐锂业必将迎来新一个巅峰时刻。
全球汽车行业电动化预期下的“远水”，能否救得天齐锂业眼下的“近火”？
蒋卫平坐上“过山车”
公开资料显示，天齐锂业的前身是四川射洪县于1992年创办的第一座碳酸锂工厂。2004年，天齐锂业创始人蒋卫平收购了这家资不抵债的县属国企，将其更名为天齐锂业。2010年，天齐锂业成功登陆深交所中小板。
在这之后，随着国家汽车电动化政策的落地，锂电池行业快速发展。下游需求急剧增长带动上游锂产品紧俏，锂盐产品一度出现供不应求局面，价格也随之暴涨。
在蒋卫平的带领下，这家起步于小县城的工厂，抓住一切机会来收割行业红利，迅速做大做强，同时在全球锂业圈上演了一系列堪称传奇的并购大战。
华夏能源网（www.hxny.com）了解到，从2012年开始，天齐锂业相继收购了文菲尔德51%股权、天齐矿业100%股权、Galaxy Lithium International 100%股权、日喀则扎布耶20%股权、SQM 23.77%股权等境外公司，合计耗资约332亿元。
其中，最为人们所熟知的是，蒋卫平的两次“蛇吞象”。2012年，蒋卫平经过精心设计，耗资40亿元收购了锂矿石巨头泰利森，当时，天齐锂业总资产只有15.69亿元。到了2018年，蒋卫平更是耗资278亿元成功收购了智利SQM23.77%股权，举债高达35亿美元。这一起并购案，也让天齐锂业顺利跻身全球第二大锂产品生产商。
然而，事情总有两面，并购带来的问题接踵而至。在2014年到2017年，，天齐锂业业绩经历了火箭般的增速后，2018年增速出现大幅下滑。虽然营业收入继续保持两位数增长，但净利润仅增长2.57%，扣非净利润同比则下降12.23%。
到了2019年上半年，天齐锂业实现营业收入25.90亿元，同比下降21.28%。这是公司自2013年来营业收入首次下降，也是上市以来营业收入降幅首次超过两位数。另外，公司净利润仅为1.93亿元，降幅高达85.23%。
对此，天齐锂业解释称，2018年上半年，锂化工产品的售价仍处于相对高位，从下半年开始，随着行业供需格局调整，锂化工产品价格发生较为明显的回调，导致今年上半年锂化工产品的销售收入较上年同期下降较为明显。
实际上，在国家政策的大幅扶持下，汽车行业的电动化步伐越走越快，这也同时导致了过去几年各路资本争相投资锂行业，导致出现产能过剩，加之新能源汽车补贴退坡，需求减少，锂产品价格下降在所难免。
面对下游行业存在的产能过剩问题，原国家863电动车重大专项动力电池测试中心主任王子冬对华夏能源网(www.hxny.com)表示:“我国这些年动力电池产能大，但是不强，许多企业是在不知道动力电池是什么的状态下进入这个行业的，他们以为动力电池就是是把小容量锂电池放大，或者是把小容量锂电池并连起来用。这是问题的根源！因此，我们要调整思路才能做好动力电池”。
行业出现问题背后，是天齐锂业面临的严峻危机。
疯狂收购“后遗症”
如果说行业产能过剩、产品价格下降是外因，天齐锂业净利润大降与其疯狂并购后财务费用暴增也直接相关，这是更棘手的内因。
截至2019年三季度末，天齐锂业的负债总额为367.28亿元。其中，有息负债高达336.93亿元，资产负债率达75%。而2017年底，公司的资产负债率仅为40.39%。公司财务费用也飙升至16.5亿元，增幅562.75%。
为了缓解巨大的资金压力， 天齐锂业也一直在通过各种渠道募资。
去年9月，天齐锂业发布配股募资申请获得证监会审核通过。公司拟按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售，募资扣除发行费用后的净额拟全部用于偿还购买SQM23.77%股权的部分并购贷款。
12月26日，天齐锂业公告披露，配股计划实施完成，共募集资金约29.32亿元。然而，即便如此，29.32亿元对于天齐锂业的债务来说也只是杯水车薪。
如今，陷入债务危机的天齐锂业，只能期待锂电市场形势能够持续大好，唯有如此，外部资金才有帮助天齐锂业走出“泥沼”的信心。从全球汽车行业的电动化趋势看，锂电行业前途不错，这或许可以让蒋卫平稍稍心安一些。
2019年，汽车行业的电动化趋势越来越被全球各大传统车企所接受。大众、奔驰、宝马、丰田、现代等无论是欧洲车企、还是日韩车企，都祭出了电动化的大旗。
2019年初，欧洲的政经两界基本达成了共识，欧洲汽车工业要全面推进电动化。在这之后，一直处于观望与质疑中的欧洲各大车企纷纷制定并宣布了自己“疯狂”的电动化计划。
而在欧亚大陆的另一端，2019年6月，丰田汽车决定将之前制定的到2030年实现年产销550万辆电动车的目标，大幅提前到2025年来实现。作为一家在外人看来极度保守的“传统车企”，丰田汽车制定如此激进的电动化战略，基本上确定了全球汽车工业全面电动化的基调。
“如果新能源汽车的市场是真实存在的话，动力电池产业会越来越好！”王子冬做出预判说。
这对于天齐锂业乃至整个锂化工行业来说，是可以企盼的后天的太阳。
但与此同时，由于资本的追逐与补贴退坡导致的产能过剩还在加剧，锂产品价格下降是大势所趋。在这个关键阶段，天齐锂业首先需要解决好自家问题，要确保财务状况不会进一步恶化，要确保资金上不会暴雷能够顺利撑过明天，否则就无法看到后天升起的太阳。
面对2020年的这场生死之战，蒋卫平和天齐锂业准备好了吗？
