中国加速进口非交易所注册的刚果铜，缓解国内精炼铜供应短缺，对冲美国废铜进口潜在中断风险

非洲矿业圈3月12日讯：据路透社报道，随着刚果（金）铜矿产量激增，中国正加速进口非交易所注册的刚果铜（EQ铜），以缓解国内精炼铜供应短缺，并对冲美国废铜进口潜在中断的风险。这凸显了中国对刚果铜供应链的深度依赖，也暴露出全球铜市的结构性矛盾。

刚果铜：中国供应链的“隐形支柱”

刚果（金）凭借中国多年的矿业投资，已从铜矿开采小国跃升为全球第二大产铜国，仅次于智利。2024年，该国精炼铜产量达200万吨，其中约75%直接流向中国，较2019年增长7倍。

这种“默认流向”源于刚果铜未在伦敦金属交易所（LME）、上海期货交易所等平台注册，无法直接用于期货合约交割，因此以现货形式以更低价格进入中国市场。

价格优势与供应链韧性

非注册铜虽无法享受交易所品牌溢价，但其金属含量（≥99.9935%）与注册铜相当，且价格较LME基准价低3-15美元/吨，成为中小型线材、棒材企业的“救星”。2024年，中国进口的刚果精炼铜占比达62%，较2022年翻倍。

分析师指出，这种“非显性库存”模式绕过了传统交易所体系，直接填补了中国市场的实物供应缺口。

全球铜市：紧平衡下的博弈

当前全球精炼铜市场持续紧张，2024年供需缺口达13.6万吨，LME铜价较年初上涨18%。

美国对华铜关税调查进一步加剧不确定性，中国去年进口的44万吨废铜中，五分之一来自美国，但贸易摩擦可能导致成本飙升。

在此背景下，刚果铜的稳定供应成为关键缓冲——即便中国需求疲软，刚果产量增长仍将持续推高对华出口。

风险与挑战并存

尽管刚果铜缓解了短期压力，但长期依赖隐含地缘风险。该国东部武装冲突、矿业政策波动可能冲击供应，而全球铜矿资本开支不足，预计2025年缺口将扩大至18万吨。

中国正通过多元化布局（如非洲、印尼）和技术升级（低碳冶炼）构建供应链韧性，但刚果铜的“战略地位”短期内难以替代。