“五一”假期期间，今年以来一路高歌猛进的黄金市场经历了一波明显的调整。品牌首饰金价格普遍跌破千元大关，国际金价也险些跌破3200美元大关，较4月22日3500美元/盎司的历史新高一度回落近300美元。
然而，就在假期结束之际，市场形势迅速发生逆转，众多一线品牌金价“大反转”，重新站上千元关口，国际金价也一改颓势，重新站上3400美元关口。市场分析认为，美国关税政策的反复无常、中东局势的不确定性以及美国一季度经济表现不及预期是近期金价上涨的主要推手。
东吴期货贵金属研究员尹霄蕾告诉记者，特朗普上周日宣布对海外生产的电影征收100%的关税，加剧了市场对贸易摩擦的担忧，避险需求再度回升，是推动金价恢复上涨的主因。她还预计，今年下半年黄金价格整体仍然有望震荡上行。
尹霄蕾表示，一方面，全球经济增速放缓，美国、欧元区等主要经济体可能出现温和衰退，增强黄金避险吸引力；另一方面，市场普遍预期美联储将在三季度开始降息，将降低持有黄金的机会成本，推升金价。此外，中东局势、俄乌冲突等地缘政治不确定性也将为黄金价格提供支撑。
当地时间4月30日，美国商务部公布最新数据显示，2025年第一季度美国国内生产总值环比萎缩0.3%，较2024年第四季度环比增长2.4%的前值大幅回落。这一数据的糟糕程度超出市场预期，凸显美国政府关税政策引发的不确定性持续上升，并导致企业与消费者信心下滑。美国商务部表示，美国第一季度GDP萎缩主要受进口大幅增加和政府支出减少拖累。