2025年12月23日，云南铜业正式披露，公司发行股份购买凉山矿业40%股权事项获深交所审核通过。
事件概况
根据云南铜业披露的公告，本次交易核心为通过发行股份方式，收购控股股东云铜集团持有的凉山矿业40%股权，交易对价为23.24亿元（232,351.05万元）。本次发行股份购买资产的发行价格确定为9.07元/股（扣除分红除权调整后），预计发行股份数量约2.56亿股。
值得关注的是，收购前云南铜业已持有凉山矿业20%股权，本次交易完成后，公司对凉山矿业的持股比例将升至60%，实现绝对控股。同时，云南铜业同步向中铝集团、中国铜业发行股份募集配套资金15亿元，其中中铝集团认购10亿元、中国铜业认购5亿元，募集资金将主要用于凉山矿业红泥坡铜矿采选工程项目建设及补充上市公司流动资金。
项目情况
此次收购的核心价值，在于锁定凉山矿业旗下拉拉铜矿、红泥坡铜矿等优质铜资源，合计保有铜金属量77.97万吨，且资源品位显著优于行业平均水平，为云南铜业带来长期资源保障。
1. 拉拉铜矿：稳定产能
凉山州拉拉铜矿有限责任公司前身为始建于1958年的四川省拉拉铜矿，原为省属企业，始建于1958年。1962年下马停办，1970年恢复建设，并由坑采改为露采，经3次选矿技术改造，1978年实现200吨/日生产规模。之后靠企业自身实现利润，不断扩大生产、持续发展，1984年形成500吨/日规模，1992年形成1000吨/日规模，1996年形成1500吨/日规模。1996年经省政府批准，拉拉铜矿与成都电冶厂联合组建四川铜镍有限责任公司，拉拉铜矿企业法人资格取消。2000年12月，随着国家有色金属工业管理体制改革，四川铜镍有限责任公司解散，拉拉铜矿恢复企业法人资格，并下放到凉山彝族自治州管理。2001年9月，拉拉铜矿与云南铜业（集团）有限公司等进行资产重组（拉拉铜矿持股33.33%），成立凉山矿业股份有限公司，并实现“企业办社会”职能的分离。重组后的拉拉铜矿继续保留企业法人地位，逐渐由生产经营型向资本运营型转变。2021年11月30日，四川省拉拉铜矿完成公司制企业改制，正式更名为凉山州拉拉铜矿有限责任公司。
拉拉铜矿作为凉山矿业的主力在产矿山，已运营多年，生产技术成熟、产出稳定。该矿山铜资源禀赋优良，是西南地区重要的铜矿生产基地之一，目前可实现年产铜精矿约21.3万吨，为凉山矿业稳定盈利提供核心支撑。依托成熟的采选工艺和管理经验，拉拉铜矿生产成本控制优势明显，进一步提升了资产盈利水平。
2. 红泥坡铜矿：在建增量
红泥坡铜矿目前正处于建设阶段，是本次收购的核心增量资产。该项目已累计查明资源储量矿石量4160.60万吨，平均铜品位1.42%，保有铜金属量59.29万吨，品位显著高于云南铜业当前0.38%的铜平均品位。
根据规划，红泥坡铜矿采选工程项目建成后，将形成中大型铜矿山规模，预计可大幅提升凉山矿业铜精矿产能。
据测算，交易完成后，云南铜业铜资源自给率将从4.54%提升至5.47%，2029年红泥坡铜矿达产后，自给率预计进一步提升至8.09%，有效减少外购矿依赖，对冲铜价波动与加工费变化风险。
凉山矿业
凉山矿业股份有限公司成立于2001年10月24日，隶属于中铝集团体系，注册地位于四川凉山彝族自治州会理市，是一家横跨铜矿采选冶全产业链、涵盖铜、铁、硫酸等多产品的优质铜资源生产企业，实力雄厚且行业竞争力突出。凉山矿业形成了“采矿-选矿-冶炼”一体化业务布局，不仅拥有自有优质铜矿资源，还可通过外购铜精矿补充冶炼产能，业务协同效应突出。目前公司可实现年产铜精矿约21.3万吨、阳极铜约11.9万吨、工业硫酸约40万吨，产品覆盖铜原料、冶炼产品及化工副产品，盈利结构多元稳定。
结语
在全球铜资源稀缺性凸显的背景下，这场并购将进一步巩固云南铜业的行业竞争力，为其长期发展注入强劲动力，也为央企控股上市公司通过并购重组提质增效、保障矿产资源安全树立了典范。
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真本事不是靠拉帮结派堆出来的，是靠几代人在矿山里、在实验室里、在生产线上一点一点磨出来的。稀土也好，冶炼也罢，背后是中国制造的厚度和韧性。
牌握在自己手里，进退都从容。这才是真正的底气所在。
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