西芒杜投产，全球铁矿石供应将现三足鼎立格局

2025年11月11日，备受国际社会关注的几内亚西芒杜铁矿正式投产。该项目总投资超过200亿美元，设计年产能达1.2亿吨，是非洲最大的绿地矿山和基础设施一体化项目。西芒杜铁矿投入运营将显著推动几内亚矿业发展和铁矿石出口，促进几内亚及其周边国家矿业和经济发展。对于中国而言，在当前经济转型加速和铁矿石需求达峰的形势下，西芒杜铁矿投产不仅将扩展中国铁矿石的进口来源，而且有望重塑全球铁矿石市场格局，影响甚至改变供需双方的力量对比。

西芒杜铁矿是全球最大的优质露天赤铁矿之一，位于几内亚东南部地区，目前已探明铁矿石储量达44亿吨，远超全球多数在产矿山规模。西芒杜铁矿石品质极高，整体矿石品位维持在65%以上。高品位铁矿石作为炼钢原料，能够减少温室气体排放，有利于推动全球钢铁产业低碳转型。西芒杜铁矿产能规模提升将经历一个渐进过程，预计到2028年总产量将达到1.2亿吨的设计产能，足以跻身全球第五大铁矿石企业。

西芒杜矿山分为南北两大区块，均采用合资经营模式。北部区块由赢联盟和中国宝武主导建设，南部区块则由澳大利亚力拓集团和中铝铁矿控股公司组建的合资公司SimFer开发建设。赢联盟由新加坡韦立国际集团、中国宏桥集团等共同组成；中铝铁矿控股公司是由中国铝业、宝武资源、中国铁建和中国港湾共同出资组建的联合体。中国企业通过直接或间接持股，合计持有西芒杜铁矿超过50%的权益份额，充分体现了中资企业的协同参与。

由于西芒杜矿区并不临海，矿石运输还需要建设铁路、港口等相关基础设施。项目新建了主线和支线总长超600公里的多用途铁路——马西铁路，其连接几内亚马瑞巴亚港与西芒杜矿区，并建设了驳船及转运船港口设施，形成了一体化物流运输体系。赢联盟、SimFer公司和几内亚政府共同组建了跨几内亚公司（几政府持股15%、南部和北部区块合资公司各持股42.5%），统筹管理南北矿区共建的基础设施及车辆设备。目前，矿山及铁路、港口等交通设施已全面建成。

西芒杜铁矿投产将给全球铁矿石市场带来诸多影响。

首先，全球铁矿石供应将呈现三足鼎立的新格局。全球铁矿石资源的空间分布严重失衡。从铁矿石储量来看，澳大利亚、俄罗斯和巴西位居世界前三，中国位居世界第四。目前全球处于开采状态的大型铁矿主要集中在澳大利亚、巴西等国，澳大利亚的力拓、必和必拓、福德士河公司和巴西的淡水河谷公司是全球四大铁矿企业，四家企业凭借庞大的产能、较低的成本和成熟的物流体系，控制了全球主要的高品位铁矿，铁矿石产量约占全球总产量的一半，海运贸易量约占全球铁矿石海运贸易量的75%左右。长期以来，四大铁矿石巨头在全球铁矿石生产和贸易中形成了寡头垄断地位，对全球铁矿石的产量和价格有较大影响力。

西芒杜铁矿投产意味着全球铁矿石市场将迎来新的重量级供应者，长期固化的市场供给格局面临调整。西芒杜铁矿将通过“分步实施、逐步达产”的策略实现产能爬坡，全面达产后年产量约占全球当前总供应量的5%，将对全球铁矿石供给格局产生重要影响。不仅如此，西芒杜铁矿投产所产生的示范效应，还可能引发铁矿资源丰富的非洲国家效仿，进而掀起非洲铁矿石开发的热潮。非洲大陆拥有丰富的铁矿资源，占全球铁矿石资源储量的13.8%。除几内亚外，塞拉利昂、利比里亚、刚果（布）、毛里塔尼亚、南非等国铁矿资源也很丰富。由于勘探开发资金缺乏、基础设施薄弱等因素，非洲铁矿石资源远未得到充分开发和利用。开发西芒杜铁矿过程中形成的全产业链配套设施建设经验，将吸引更多资本涉足非洲铁矿石领域，从而提升非洲铁矿石在国际市场的份额。未来，全球铁矿石市场有可能形成澳大利亚、巴西、非洲三大供给中心的新格局。

其次，全球铁矿石贸易将增加新渠道。全球铁矿石产地与钢铁生产、消费中心在地理区位上分离，供给端与需求端的空间差异决定了铁矿石的贸易流向。从需求端看，目前全球铁矿石需求主要集中在亚洲。世界钢铁工业协会发布的最新统计数据表明，在全球钢铁生产和消费中，亚洲依然占据主导地位，2024年亚洲粗钢产量占全球总量的73.6%，表观消费量（当年产量加上净进口量）占全球总量的70.1%。中国、日本、韩国、印度是亚洲主要钢铁生产和消费国。其中，2024年中国粗钢产量占全球总产量的53.3%，表观消费量占49.2%，继续保持全球最大钢铁生产和消费国地位。

澳大利亚距离亚洲的较近，巴西介于亚欧之间，全球铁矿石贸易格局大致是澳洲铁矿主要供应亚洲市场，巴西铁矿兼顾亚洲与欧美市场。未来，西芒杜铁矿有望成为中国新的铁矿石进口来源地，从而形成西非—中国铁矿石贸易通道。亚洲其他国家的需求增长也将进一步扩大西芒杜铁矿的市场空间。

西芒杜铁矿投产对中国而言，首先将提升中国铁矿石资源供应的稳定性和安全性。中国钢铁产量连续20多年居世界首位，由于国内铁矿石品位较低，中国每年不得不进口大量铁矿石，铁矿石成为中国进口规模仅次于原油的大宗商品。2024年，中国铁矿石进口量达12.37亿吨，在全球铁矿石海运市场中占72%。目前中国的铁矿石进口来源高度集中，最主要的进口国是澳大利亚和巴西。自2015年以来，中国从这两个国家进口铁矿的数量占铁矿石总进口量的比重一直高达80%左右。由于进口来源过于集中，一旦国际市场出现价格大幅波动或面临地缘政治风险，中国钢铁企业往往缺乏足够的腾挪空间。西芒杜铁矿全面达产后，铁矿石将主要运往中国，这将有效克服进口来源地单一的风险，提升铁矿石供应链的稳定性和安全性。

其次，增强中国在全球铁矿石市场的话语权。长期以来，海外四大铁矿巨头利用铁矿石普氏指数垄断定价权。中国作为最大买家却缺乏相应的议价能力，只能被动接受国际铁矿石价格的变化。为了提升话语权和拓展进口渠道，近年来中国企业通过投资、收购等方式，积极拓展海外权益矿（即由中国企业拥有或控制的海外矿山）。但受海外投资环境变化及国内钢铁业产能过剩等因素影响，拓展海外权益矿进展不太理想。2024年我国进口的铁矿石中，海外权益矿进口量占比仅为10%。有媒体测算，如果西芒杜铁矿达产后的产量全部用于出口，将占2024年全球海运铁矿石总量的7.5%、占中国同年铁矿石进口量的近10%。中资企业在这个项目中合计持有较高的权益份额，保障了中国企业能够获得大量而稳定的铁矿石供应。这将增强中国在铁矿石定价谈判中的话语权，有利于推动全球铁矿石定价机制更趋合理。

第三，创新中国的海外资源合作模式。中国已经成为世界举足轻重的对外投资大国，矿山等资源型投资是中国对外直接投资的重要领域。但中国持有的海外权益矿总体产量规模不大，并且普遍面临着地缘政治压力、基础设施匮乏、管理超大型矿山能力较弱、铁路建设运营管理经验不足等挑战。2022年初，中国钢铁工业协会和相关部委提出了“基石计划”，要求通过新增国内铁矿开发、新增境外权益铁矿以及开发利用废钢资源，更好地解决钢铁产业链资源短板问题。西芒杜铁矿投产，正是中国企业参与海外资源开发的成功探索。中资企业在充分评估项目经济合理性的前提下，通过绿地投资（外国投资者直接向东道国输出资本,在东道国依照东道国法律设立新企业,并对该企业的经营管理拥有有效的控制权的投资方式）和收购兼并等方式，参与了这一大型海外铁矿项目的勘探、设计和建设。在该项目开发过程中，中国企业并非仅仅着眼于矿山开发，而是以“中国标准、中国设计、中国施工、中国装备”主导铁路、港口、矿山等关键基础设施的全产业链建设，不仅保障了铁矿项目顺利投产，而且极大改善了几内亚基础设施状况，为当地经济和社会发展注入了持久动力。这种全产业链建设的互利共赢合作模式，有助于中国企业进一步拓展海外资源合作空间，不断提升在资源领域的国际影响力。

本文系国家社科基金重点项目《全球关键矿产博弈态势与中国供应安全研究》〈项目批准号：25AGJ012〉阶段性成果）