非洲CEO论坛：四大规则深度解读，中企在非怎么办？

来源：好望观察

非洲首席执行官论坛（Africa CEO Forum）是由《非洲青年》杂志集团与国际金融公司（IFC）共同主办的年度商业大会，聚焦非洲企业家、政商高层与国际投资人之间的对话。2026年5月14日至15日，该论坛在卢旺达首都基加利举行，主题为"规模化的紧迫性：非洲为何必须拥抱共同所有权"（The Scale Imperative: Why Africa Must Embrace Shared Ownership）。约2500至2800名首席执行官、国家元首、部长和投资人到场。

尼日利亚总统蒂努布要求非洲不能不增值就把金属带出尼日利亚，加蓬总统恩圭马把锰矿2029年本地加工期限定义为不容谈判，国际金融公司董事总经理马克塔尔·迪奥普宣布将派投资团赴尼日利亚，卢旺达央行行长哈库齐亚雷米耶提出保险应被视作经济基础设施。

把几位主讲人的发言放到同一张产业地图上对照，会发现他们各自从政治、政策、资本、风险四个方向，共同画出了未来五年非洲对外资项目的四条新规则。

读完这篇，你可以拿走一张地图：四条规则各对应的国家时间表、产业链价值迁移方向，以及中企当前模式中哪些环节将逐步失效、哪些环节正在打开。

四条规则：从采运售到采炼配运

四条规则用一句话概括：资源不再允许原矿出口、资本必须有非洲本地份额、基础设施不再以单点项目立项、保险与再保险从采购成本升格为项目融资前提。

过去三十年中国对非投资的传统模式有三类：工程承包（中国电建、中铁、中交）、装备出口（汽车、机电、通信设备）、资源开采与原矿出口（铜、钴、铝土、锰）。这三类模式的共同特征是建好就走或采了就运。合同签完、设备交付、矿石装船，生意做完。

这场会议向中企传递的信号清楚：这三类一次性生意正在被一条更长的链条替代。非洲想要的是建好就留。留下的应包括工厂和铁路，以及加工产能、本地股权、长期运营团队、技术培训、电力配套，加上围绕项目展开的金融与保险生态。

作为参照系，中国自身在2005年前后也走过类似阶段。

当时中国对外资的要求从引进来升级为技术换市场和合资比例下限，合资车厂50比50的硬性要求就是这一阶段的产物。非洲现在所处的位置，大致相当于中国2005年前后的政策转向期，但工具箱更先进：它跳过了关税壁垒，直接走向加工许可、出口禁令和保险渗透率指标。

▌规则一：不再允许原矿出口

尼日利亚总统蒂努布在论坛上的原话是，非洲已经有贸易协议，关键是执行；尼日利亚已要求战略矿产在出口前增加本地价值。他点名的具体品种包括电动汽车电池矿物、稀土和清洁能源系统所需关键矿产。

这句话有具体的政策落地支撑。尼日利亚固体矿产部门2024年收入从60亿奈拉跃升至380亿奈拉，固体矿产领域已吸引8亿美元外资。卡杜纳州与尼日尔州边境一座6亿美元的锂加工厂正在本季度投产，首都阿布贾附近一座2亿美元的锂精炼厂临近完工。蒂努布发言之后，《非洲报道》等媒体将其概括为尼日利亚对旧式采掘模式容忍度下降。

加蓬总统恩圭马的发言更硬。他表示加蓬不愿继续满足于分红，因为分红的计算过程不透明；相关企业被要求到2029年开始本地加工。法国矿业公司埃赫曼集团（Eramet，其加蓬子公司科米洛格是世界最大锰矿运营商）在2025年8月任命了一位专责加蓬价值链转型的总监应对此事。2026年2月加蓬矿业部长在开普敦举行的非洲矿业大会上明确，未按期合规的运营商将被吊销牌照。

把全非洲的资源国本地加工时间表横向摆出来，六个对照项已经成型：尼日利亚锂（已落地，加工厂2026年内投产）、加蓬锰（2029年期限）、刚果（金）钴（2025年2月起为期四个月的出口禁令，目前出口配额制延续）、几内亚铝土矿（过渡期谈判中）、津巴布韦锂（2027年合规期限）。印度尼西亚镍（2020年起原矿禁令，作为非洲国家的参照样板）。

对中企的影响分两面看。

成本上升方：做纯原矿出口的中小型贸易商和单一矿权持有者。原矿离境通道在多数主要资源国都将关闭，继续按挖矿、运矿、售矿模式生存的企业被挤出。

机会打开方：具备冶炼装备制造能力和工厂建设能力的中企。华友钴业在印度尼西亚建成的湿法冶炼项目集群，包含华越6万吨、华飞12万吨、华科4.5万吨，波马拉（Pomalaa）湿法项目预计2026年底前建成投产，是一个直接可参照的样本。这套能力如果迁移到非洲，可对接刚果（金）、赞比亚、加蓬的本地加工要求。中国有色矿业在赞比亚谦比希铜冶炼厂二期扩建后年产粗铜25万吨、硫酸60万吨，是中国在海外唯一的大型火法铜冶炼厂。这种在地冶炼能力是非洲资源国当前最稀缺、也最优先准入的资产。

▌规则二：资本必须有非洲本地份额

《非洲青年》杂志集团首席执行官阿米尔·本·亚赫迈德在会上提出，非洲养老金、保险资金和主权财富基金等长期资本接近2万亿美元，真正的挑战是这些资本如何部署。这个数字本身需要拆解：南非养老金约5000亿美元已占大头；西非养老金合计约400亿，九成以上配置于政府债券；非洲开发银行承认非洲可立即调动的资本约1650亿美元。也就是说，近2万亿是池子总量，可调动资金是其零头。

但即便只有零头，在地资本的话语权正在系统性上升。

会议当天，国际金融公司董事总经理马克塔尔·迪奥普与蒂努布会晤后宣布，国际金融公司将派投资团赴尼日利亚，聚焦能源、住房、畜牧领域，并讨论本币融资、互换安排与Access Bank等本地银行的合作机制。国际金融公司在2025财年向新兴市场投放717亿美元，创历史新高。同一场会议上，肯尼亚平Equity Group与国际金融公司签署新的合作框架，承诺动用160亿美元资产负债表，目标到2030年将农业贷款占贷款组合比例提升至30%。

会议另一条主线由迪奥普点出：非洲未来基础设施项目不能继续主要服务原材料外运，应服务工业化、就业和国内价值增加。换句话说，国际金融公司的资金会更愿意流向带本地加工、带就业、带本地资本对接的项目。

这条规则对中企的含义，要看融资结构的传统打法。过去中企在非洲项目的资金来源相对单一：中国进出口银行、国家开发银行的政策性贷款，加上中国出口信用保险公司（中信保）的政治风险与买方信贷保险作为底层增信。中信保2024年累计对非洲国家承保投资和出口近4200亿美元，覆盖61个非洲国家；2024年其支持对非洲出口同比增长35.9%。这是中企的存量优势。

新的要求是把这套体系与国际金融公司、非洲开发银行、非洲进出口银行、本地商业银行、本地养老金和本地保险机构组成混合融资包。

原因有三：第一，非洲国家审批中越来越偏好有多边和本地金融机构参与的项目；第二，本币融资可对冲项目运营期的汇率风险；第三，有当地资本同船，东道国政府改弦更张的政治成本会上升。

成本上升方：纯依赖中资单一渠道融资的中小型项目。这类项目过去靠两优贷款加中信保组合就能落地，未来在政府审批和社区认可上会被排在后面。

机会打开方：有能力做混合融资方案设计的大中型企业。比亚迪、宁德时代、华为这类有充足表外融资能力的企业，和大型央企的海外投资平台，可以在非洲项目中引入国际金融公司、非洲开发银行、本地养老金做股权或债权，组成中资牵头加多边背书加本地共担的三层结构。

▌规则三：基础设施不再以单点项目立项

迪奥普在会议中提出，未来的非洲基础设施项目应该是矿业、电力、园区、物流一体化方案。这一表述背后，是非洲对过去十几年单点基础设施模式的反思：港口建成了但腹地工业没起来，公路通了但沿线没有产业园，电站发出电了但电网消纳不了。

会议上的具体案例呼应了这一点。赞比亚到刚果（金）的电池走廊、35亿美元洛比托铁路项目、加拿大第一量子矿业在赞比亚铜带区为矿山开发430兆瓦可再生能源，这些都是矿业、电力、走廊的捆绑式方案。卢旺达基加利银行首席执行官戴安·卡鲁西西在另一场圆桌上披露，卢旺达通过数字系统、一站式边境站和协调机制，把货物转运时间从14天缩短至3天；她明确表示，融资一段道路意义有限，非洲需要投资完整贸易生态，把道路、铁路、港口和物流枢纽连接起来。

会议期间卢旺达与埃及电气巨头埃尔塞韦迪电气（Elsewedy Electric）签署的备忘录是一个具象样本：协议覆盖智能电表、电动车充电器、电力变压器制造厂，加上技术学院、物流枢纽、基加利经济特区一期和二期的管理与扩建。这是一个把制造、培训、物流、园区打包的方案。

非洲物流领域目前的产业链结构，大致相当于中国物流行业2008年前后的发展阶段：基础设施建成度上来了，但货物流转效率、跨境通关、冷链覆盖、车货匹配等软基础仍是短板。

对中企而言，这条规则带来产业链定位的整体重构。

成本上升方：只承接单段道路、单座电站、单个港口工程的纯施工型承包商。低价中标、建设交付、收款离场的模式将面临投标资格审查越来越前置的产业带动方案要求。法国达飞海运集团（CMA CGM）非洲区域总监阿德琳·加比约在会上明确表示，私营投资者愿意投入资本，监管碎片化才是障碍；该集团计划在拉各斯部署非洲第一艘电动驳船，这是欧洲企业向建设、长期运营和数字化绑定模式提前布局的信号。

机会打开方：能做矿业、电力、园区、物流组合方案的中企大型央企总承包商。中国电建、中铁、中交在非洲已经有过类似的水电加电网加变电站和铁路加港口加工业园组合案例。中国铜冶炼能力（中国有色矿业谦比希、紫金矿业刚果金）与中国电力工程能力组合，在赞比亚到刚果（金）的电池走廊上有直接对位空间。

▌规则四：保险从采购成本升格为项目融资前提

这是最容易被忽视、也是最具结构性意义的一条规则。卢旺达央行行长哈库齐亚雷米耶在会上明确表示，保险应被视作现代金融体系的重要支柱，其经济功能类似道路、电力和数字基础设施。她给出的数据：卢旺达保险业总资产从2019年的5056亿卢旺达法郎增至2025年6月的1.212万亿；2024年保险渗透率为该国国内生产总值的1.9%，目标到2029年升至3.2%。

为什么这件事对中企的项目落地至关重要?

她另外引用了一组撒哈拉以南非洲气候灾害损失数据：2019至2023年累计约320亿美元损失，其中80%未投保。在一个气候、汇率、付款、政治风险都偏高的市场，保险渗透率低意味着项目的可融资性低。多边银行和商业银行对未投保项目的贷款条件会变得苛刻，贷款定价会反映这部分溢价。

非洲本土再保险机构正在补位。东南非贸易与发展再保险公司（ZEP-RE）、非洲再保险公司（Africa Re）在过去三年内的承保能力快速扩张，业务覆盖能源、基础设施、矿业、农业等长周期项目。非洲央行系统希望把这些本土再保险机构培育为项目可融资性的本地担保层。

中企的现状是什么?中信保2024年承保金额超10214亿美元，海外投资保险覆盖政治风险、汇兑限制、战争及政治暴乱、违约。但中信保的产品设计仍以中长期出口买方信贷保险和海外投资保险为主，对非洲本地保险体系的对接和共保安排相对有限。中信保在非洲已有部分试点：其在南非的项目首单本地兰特币融资保险已落地；为平高集团承建南非电化学储能系列项目承保1.3亿美元，是非洲最大单体储能项目，也是中资企业首次进入南非电力采购体系。

成本上升方：把保险视为单一采购环节、用中信保保单覆盖完事的中企。东道国政府未来可能要求项目包含本地再保险参与比例，纯中信保单兜底的项目会在审批层面遇到额外问询。

机会打开方：与非洲再保险公司、东南非贸易与发展再保险公司、卢旺达国家保险公司等机构建立共保安排的中企。这种共保安排带来两个好处：其一，东道国政府对项目可融资性的认可度上升；其二，本地保险机构承担一部分风险，东道国政府推翻项目的政治成本也上升，项目稳定性提高。

这一环节目前几乎没有中企系统性进入，是会议四条规则中真正意义上的空白区。

▌中企视角：四条规则下的进入路径

把四条规则合在一起看，可以画出一张中企在非洲对外资新规则下的转型路径图。

1. 矿业与冶炼装备类企业：从原矿采购转向采矿加精炼装备加本地工厂建设的三位一体方案

具体动作：对照尼日利亚锂、加蓬锰、津巴布韦锂的本地加工时间表，在过渡期（尼日利亚已落地、加蓬2029年、津巴布韦2027年）前锁定加工厂建设合同。

已有案例：华友钴业印度尼西亚湿法冶炼项目集群、中国有色矿业赞比亚谦比希铜冶炼。能力外溢路径：湿法冶炼工艺、矿山设备、电力配套、环保处理。

2. 工程承包类大型央企：从单点工程转向矿业、电力、园区、物流组合方案

具体动作：在投标时即提供产业带动方案，把铁路、港口、电站、工业园、培训学院打包提报。

已有案例：中国电建在非洲多国的水电加电网组合项目。能力外溢路径：产业园规划与招商、运营维护合同、数字化管理系统。

3. 资本运作类企业：从单一中资融资转向混合融资

具体动作：与国际金融公司、非洲开发银行、非洲进出口银行、本地商业银行、本地养老金组建联合融资包，本币融资优先级前置。

已有路径：中信保在阿曼光伏项目中已尝试过中国出口信用保险加上荷兰、德国银行组成的银团联合融资模式，这套模式可以平移到非洲。能力外溢路径：本币融资工具开发、混合融资结构设计。

4. 风险管理类（中信保、中国再保险、太保产险）：从政治风险兜底转向与非洲本土再保共保

具体动作：与东南非贸易与发展再保险公司、非洲再保险公司、卢旺达国家保险公司建立分保和共保协议，设计本地保险参与比例；开发覆盖气候、汇率、付款、政治四类风险的组合保险产品。

这是会议四条规则中目前空白最大的一块，先到者获益最显著。

▌风险与限制

这四条规则升级的另一面，是多方竞争同时进入这些环节。

2026年5月在内罗毕召开的法国—非洲峰会上，法国总统马克龙宣布约230亿欧元（约合270亿美元）的非洲投资倡议，涉及能源、人工智能和农业；非洲另获得超过110亿美元清洁能源投资承诺。日本、印度、海湾国家（沙特、阿联酋）、土耳其，以及非洲本土资本，在同一时间窗口加速进入。

中企的传统施工与供应链优势仍然存在。但标准、金融、保险、长期运营、环境社会与公司治理（ESG）披露五项是必须补齐的短板。法国矿业公司埃赫曼集团作为加蓬锰矿政策的直接对应方，在2025年8月任命专门的价值链转型总监，这种政策驱动到组织响应的速度是欧洲老牌矿企的优势；中企内部对应岗位的设置和决策授权，目前还普遍滞后。

可融资性方面，中企项目目前在环境社会与公司治理披露、社区影响评估、税务透明度三项上常被国际多边机构挑刺。赞比亚谦比希湿法冶炼2025年2月发生的尾矿坝溃决事故释放约5000万公升含酸废料、污染卡富埃河，这类事件对项目可融资性的伤害是长期的，且影响整个中资群体在非洲的形象。把可保性文件、环境社会影响评估、合同支付安排、汇率风险安排、社区沟通和税务透明度放到项目前期设计阶段，从源头建立合规结构，是必须的改变。

基加利会议厅里的这四条规则，是非洲精英对未来十年增长方式的集体重新定义。这场重新定义的要害，是把非洲从资源提供方推向资本参与方、产业链拥有方、规则制定参与方。在这套新规则下，中企在非洲的最优策略是把建好就留作为新阶段的基本姿态，在矿产加工、混合融资、保险共保、产业园运营四个环节上，做出系统性能力建设。

如果手头有正在推进的非洲项目，可以对照本文四条规则做一次结构性自查：

你的项目方案里，本地加工占多少比重?

融资结构是否包含至少一家本地或多边金融机构?

基础设施是孤立项目还是有产业带动?

保险是否包含本地再保参与?

这四个问题的答案，大致就是你的项目在未来五年非洲市场中的位置。