数据来源：辽宁省自然资源厅2024年备案报告、可研报告（LNRZ〔2024〕001）、选矿试验报告。
一、地质资源量与储量级别
类别 | 矿石量（亿吨） | 平均品位（g/t） | 金金属量（吨） | 占比 |
|---|---|---|---|---|
探明+控制（331+332） | 3.52 | 0.82 辽宁省自然资源厅备案报告（LNRZ〔2024〕001） | 288.6 | 19.2% |
推断（333） | 8.46 | 0.78 | 659.9 | 44.0% |
预测（334） | 6.82 | 0.81 | 552.5 | 36.8% |
合计 | 18.80 | 0.80 | 1501.0 | 100% |
关键说明 ： |
可采储量（工业矿体）：331+332+333级矿石量 12.0亿吨，金金属量 948.5吨（边界品位≥0.3g/t）。
经济可采性：仅当金价≥1600美元/盎司时，0.3g/t边界品位具备经济价值（当前金价2800美元）。
二、品位分布与选矿特性
1. 品位分级开发策略
品位区间（g/t） | 矿石占比 | 选矿工艺 | 回收率 |
|---|---|---|---|
＞1.5 | 15% | 生物氧化+CIL | 91% |
0.8-1.5 | 55% | 堆浸+炭吸附 | 75% |
0.3-0.8 | 30% | 原位生物堆浸（创新技术） | 65% |
技术突破： |
原位生物堆浸：针对0.3-0.8g/t超低品位矿，成本降至 35元/吨矿（传统法＞80元）。
回收率提升：纳米增浸剂使金浸出率提高 18%。
三、开发规模与投资
1. 矿山基础参数
指标 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
设计产能 | 15万吨/日（5,475万吨/年） | 全球最大单体金矿采选规模 |
服务年限 | 30年（首期） | 深部资源可延长至50年 |
总投资 | 153亿元 | 含采选厂、尾矿库、基础设施 |
分项投资 | - 采矿系统：48亿 | - 选矿厂：62亿 |
- 尾矿库：28亿 | - 环保设施：15亿 |
四、经济效益与回报
1. 成本与收益模型
项目 | 数值 | 计算逻辑 |
|---|---|---|
吨矿综合成本 | 108元/吨 | 采矿38元+选矿42元+管理28元 |
克金成本 | 135元/克（约580美元/盎司） | 行业平均850美元/盎司 |
年产值 | 126亿元 | 年产金18.2吨×金价420元/克 |
年净利润 | 62亿元 | 毛利率68%，净利率49% |
2. 投资回报分析
指标 | 数值 | 行业对比 |
|---|---|---|
投资回收期 | 3.8年 | 行业平均8-10年 |
IRR（税前） | 38% | 矿业项目阈值通常＞15% |
累计净现金流 | 1,860亿元（30年） | 折现率8%下NPV 620亿元 |
五、投资者回报路径
1. 核心回报机制
短期（1-3年）：
高品位矿优先开采（品位＞1.5g/t），年现金流 45亿元，覆盖30%投资。
港股IPO计划（2026年），估值锚定 20倍PE（预计市值1,240亿元）。
长期（4年后）：
低品位矿规模化开发，年分红率 60%（每股股息≥1.2元）。
2. 风险对冲设计
金价保险：锁定1,800美元/盎司保底价（期权成本占收入2%）。
技术兜底：与紫金矿业合作开发深部矿体（600m以下），分摊风险。
六、战略意义
资源安全：达产后年产量占 中国黄金总产量12%（2023年全国产金375吨）。
技术输出：原位生物堆浸技术可复制至全球低品位矿床（如南非尾矿）。
ESG标杆：
碳排放强度 0.08吨CO₂/吨矿（行业平均0.3吨）。
尾矿库防渗标准达 饮用水级（渗透系数＜10⁻⁹ cm/s）。
结论：低品位的“高维碾压”
大东沟证明：规模效应×技术创新×精准开发=传统高品位矿床无法企及的回报率。
其核心逻辑是——
以吨矿成本优势（108元）对冲品位劣势（0.8g/t），
用技术将“废石”转化为资产（30%资源来自传统边界外矿石）。
投资者将获得 三重收益：短期高现金流、中期IPO溢价、长期资源垄断红利。
