世界铂金投资协会(WPIC)在3月18日最新发布的报告中发出警示：当前铂金地上库存已降至不可持续的低位，未来数年库存下滑趋势将持续，叠加市场供应缺口与租赁模式转变，铂金市场供需紧张格局进一步凸显，后续供应扰动风险或将被急剧放大。
库存断崖式下滑：2026年降幅过半，2030年或扩至70%
根据WPIC报告预测数据，铂金地上库存将迎来大幅缩水。相较于2022年的库存高点，到2026年底，全球铂金地上库存将大幅下降52%；而这一下滑态势仍未止步，到2030年，库存降幅有望进一步扩大至70%，创下阶段性低位。
此次库存锐减并非短期波动，而是源于持续存在的市场供应缺口，供需失衡成为推动库存持续走低的核心推手。值得关注的是，近期市场交易行为出现转变，资金从租赁铂金转向直接持有，进一步压缩了库存的实际可及性，而非单纯减少库存绝对数量，加剧了市场流通端的紧张氛围。
租赁市场变局：工业需求依赖度高，周转数据暗藏玄机
报告测算显示，历史上铂金市场约有1400万盎司的需求，在任意时间节点都可能依赖租赁市场满足，其中工业应用占据需求大头，是铂金租赁需求的核心支撑。
由于铂金租赁合约普遍期限较短，且存在频繁展期的特征，年度报告披露的租赁量与基础存量存在明显差异。在市场活跃期，铂金年度租赁量可达到约6000万盎司，这一数据并非实际存量规模，更多反映的是铂金在金融体系内的周转速度，也侧面印证了租赁市场对铂金流通的重要性。当前租赁模式的转变，进一步打乱了原有流通格局，让本就紧张的库存形势雪上加霜。
市场预警：低库存成“温度计”，扰动风险急剧放大
业内评论指出，关键贵金属的可见库存水平，已成为衡量市场供需紧张程度的核心“温度计”。当前铂金步入低库存环境，市场缓冲空间持续收窄，这意味着哪怕是微小的供应扰动，都可能引发市场剧烈波动，无论是矿产端的生产波动、物流环节的阻滞，还是需求端的突发变化，都将对铂金价格和市场稳定形成冲击。
作为工业与投资双重属性的关键贵金属，铂金库存持续走低不仅影响贵金属市场，还将传导至汽车、化工、电子等下游应用领域，后续供需格局变化值得行业密切跟踪。
（来源：长江有色金属网)
