近期暴跌并不单纯因基本面恶化
他认为，近期行情异动不完全源于基本面恶化，技术面走弱、投资者被迫重建对冲头寸同样起到重要助推作用。
从交易逻辑来看，这次剧烈反转和美国中期选举前后的对冲操作密切相关。
在中期选举前，市场对下行保护工具的需求显著升温；选举落地后，市场一度反弹、担忧缓解，部分投资者平仓了此前建立的对冲仓位。而当美股随后转头下行，组合缺乏足够保护，下跌触发部分对冲基金的减仓行为，投资者又匆忙重新买入避险头寸，进一步放大波动。
期权市场同样出现对冲需求集中爆发。上周四，芝加哥期权交易所看跌期权成交量突破1100万张，刷新单日纪录，超过2025年4月的前期高点。成交主力为股指看跌期权，个股看跌期权成交量位列历史第四，显示当时投资者优先防范大盘系统性风险。
不建议立即建立风险头寸
尽管历史规律给中期行情提供了偏积极的参考，但高盛交易员并未建议投资者立刻全面重返风险资产。
科珀史密斯提醒，市场仍在消化前期抛压、平仓以及去杠杆压力，部分头寸调整尚未完成。他在报告中写道：“随着被动抛售逐步消退，市场的配置吸引力开始提升。”
他强调，这不代表要仓促加仓风险资产，而是剧烈波动过后，机会已经越来越难以忽视。
美东时间上周五，美股科技股从此前的猛烈抛售中反弹，英伟达、AMD等AI产业链个股普遍回升，推动纳斯达克综合指数上涨逾1%。
高盛交易员提醒，科技股的反弹叠加韧性尚可的美国非农经济数据，可能会对美股带来阶段性支撑。但高盛交易员判断，当下更像是“极端波动后的观察窗口”，而非调整已经彻底出清。如果风险头寸收缩持续上演，短期动荡仍将延续。
