非洲最大黄金生产国的一纸新规，可能改写整个西非矿业投资版图。
2026年1月15日，加纳矿业委员会代理首席执行官艾萨克·坦多赫向路透社透露，这个非洲最大黄金生产国将进行一系列重大政策调整。
核心内容包括废除长期采矿投资稳定协议，并将特许权使用费提高约一倍。这一改革旨在让加纳从全球黄金价格飙升中获取更大利益。
目前现货黄金价格已接近每盎司4590美元高位，而加纳正寻求通过政策调整更好地平衡投资者信心与本国资源收益的关系。
01 稳定协议终结
加纳的矿业稳定协议制度始于21世纪初，曾是吸引外资的关键工具。根据这一制度，矿业公司承诺进行大规模投资以换取5至15年期的稳定税收和特许权费用条款。
典型协议要求投资额达3亿至5亿美元，用于矿山建设和扩建。作为回报，企业可享受锁定的低税率和特许权费率。
纽蒙特、盎格鲁黄金阿散蒂和金田公司等国际矿业巨头目前均在加纳运营，并依赖这类稳定协议保障其投资确定性。
然而坦多赫明确指出：“稳定协议的续期将不会发生。续期是有条件的，不是自动的。”
02 特许权费翻倍
改革方案显示，加纳计划将黄金开采的特许权使用费大幅上调。新提案规定起征费率为9%，若黄金价格达到每盎司4500美元或更高，费率将进一步提高至12%。
这相比现行3%至5%的费率区间，实质上翻了一倍。根据路透社看到的一份2015年修订协议，纽蒙特的阿哈福协议原本享有3%–5%的浮动特许权费率。
坦多赫特别强调，随着黄金价格目前维持在每盎司4590美元左右的高位，加纳政府决心通过费率调整获取更多资源收益。
03 本地化要求收紧
除了财税政策调整，加纳的矿业改革还包括加强本地化规则。新规将要求矿业公司更多从国内采购，并给予加纳本土企业更多支持。
坦多赫在采访中直言不讳地批评了一些国际矿企的行为：“我们看到公司利用在加纳的收入购买其他地区的矿山，同时却拒绝支付甚至像向地区议会缴款这样的基本义务。这种情况不能再继续下去。”
加纳政府的目标是逐步废除现有稳定协议制度，转而建立一套更广泛的规则体系，以“本土化”矿业价值链并执行更严格的合规要求。
04 矿企回应与前景
纽蒙特公司的阿哈福协议已于2025年12月到期，坦多赫确认该协议将不会续签。而盎格鲁黄金阿散蒂和金田公司的类似安排则将在2027年到期时逐步取消。
尽管坦多赫承认当局正在听取小型和新项目对特许权费率提高的担忧，但他强调政府会寻求平衡方案——既能保护投资，又能在价格高企时增加收入。
“它们在更苛刻的条件下运营，仍然能够盈利。”坦多赫如此回应关于更严格条款可能吓跑投资的担忧，“矿业的关键在于数字。”
针对小型和新建项目对新政策的担忧，加纳当局表示正在倾听各方意见，并将努力制定一个既能保障投资吸引力，又能在高金价时期合理增加财政收入的实施方案。
加纳矿业商会至今未对这一政策变动作出公开回应。深蓝域分析认为，加纳此次政策调整反映了非洲资源国在全球矿业价值链中寻求更大话语权的大趋势。
随着全球能源转型加速，对关键矿产资源的需求持续增长，拥有丰富资源的非洲国家正逐步调整政策框架，力求在吸引外资与保障本国利益之间找到新的平衡点。
