2026财年第二季度（2025年10月至12月），澳洲上市公司Mineral Resources（MinRes）整体运营稳中有进，铁矿石、锂矿、矿山服务三大核心板块协同发力，项目产能释放、成本优化与财务结构改善同步推进，为全年目标达成奠定坚实基础。
一、铁矿石业务：
核心项目满产，产能与物流体系全面升级
本季度铁矿石业务延续强劲势头，onslow Iron与皮尔巴拉枢纽（Pilbara Hub）合计总产量达1150万湿吨（100%基准），总发货量1110万湿吨，创季度运营新高。
onslow Iron项目作为核心增长极，本季度产量880万湿吨，环比增长4%，同比大幅增长98.65%，年化产能达3520万吨；发货量867万湿吨，同比增长168.42%，共计装载43艘船，MinRes权益发货量480万湿吨。
物流体系完成关键升级，第三方车队于1月中旬全面退出，自有114辆大型公路列车与21辆第三方承包商车队协同运输，效率显著提升；自有5艘转运船12月全部投入运营，新增支援拖轮“MinRes Titan”号正式启用，港口转运与发运能力全面保障。
皮尔巴拉枢纽（Pilbara Hub）运营平稳，为衔接Lamb Creek项目投产，本季度产量环比提升11%至270万湿吨，主动储备库存。Iron Valley北矿于10月成功产出首矿，成为本财年剩余时间主要矿源；Wonmunna矿计划2026年4月完成最后出口，后续由Lamb Creek矿接替。本季度皮尔巴拉枢纽实现铁矿石均价85美元/干吨，为普氏62% CFR指数的80%，FOB成本优化至78美元/湿吨，上半年平均成本81美元/湿吨，全年成本指引维持75-80美元/湿吨，随着Lamb Creek低成本矿源投产，下半年成本有望进一步下降。
二、锂矿业务：
量价齐升，全年产量指引上调
锂矿板块受益于市场价格回暖与运营效率提升，实现量价双增，成为本季度重要盈利增长点。
本季度Wodgina与Mt Marion两大矿山合计权益锂精矿（SC6）产量13.8万干吨，混合矿产量16.6万干吨；销量14.3万干吨SC6，混合矿销量17.3万干吨，产销衔接顺畅。加权平均实现价格达1094美元/干吨（CIF SC6），环比上涨29%，盈利空间显著扩大。
得益于上半年优异表现与市场向好，公司上调2026财年锂矿产量指引：Wodgina矿从22-24万干吨上调至26-28万干吨，Mt Marion矿从16-18万干吨上调至19-21万干吨，成本指引维持不变。
Wodgina矿本季度选矿回收率达70%，创阶段性里程碑，团队正持续优化工艺冲击更高回收率；Mt Marion矿受益于中央矿区高品位矿开采，回收率与品位表现良好，后续将逐步转向北部矿区，虽剥采比上升、回收率略有承压，但整体产能释放节奏稳定。
此外，公司正评估Bald Hill矿（2024年11月维护保养）重启可行性，结合市场条件择机推进。
三、矿山服务业务：
内外需求旺盛，产能指引稳定
矿山服务板块持续支撑内部项目与外部客户，运营规模稳步扩大。
本季度服务总量随客户项目增产及onslow Iron满产（年化3500万吨）同步提升，上半年累计服务量达1.66亿吨。
公司维持2026财年矿山服务产量指引3.05-3.25亿吨，业务覆盖西澳大利亚内部项目与外部客户，需求韧性凸显，为公司提供稳定现金流支撑。
四、财务与战略进展：
资产负债表优化，合作加速推进
本季度公司财务结构持续改善，流动性与偿债能力双提升。
截至季度末，公司流动性超14亿澳元，净债务减少5亿澳元至49亿澳元以下，财务韧性显著增强。2025年11月宣布的与POSCO锂合资项目，将进一步加速去杠杆进程，优化资本结构。
项目开发方面，Lamb Creek项目获监管批准后已启动工程建设，矿山及配套基础设施施工有序推进，为皮尔巴拉枢纽长期低成本运营筑牢基础；Marillana项目与布莱克万矿业合作推进，聚焦环评、原住民咨询及黑德兰港SP3出口设施规划，稳步迈向最终投资决策。
五、季度总结与未来展望
2026财年第二季度，MinRes凭借铁矿石核心项目满产增效、锂矿量价齐升、矿山服务需求旺盛，实现全板块稳健运营。onslow Iron产能释放与物流升级、锂矿指引上调、财务结构优化，彰显公司多元化业务布局的抗风险能力与增长潜力。
展望下半年，随着Lamb Creek项目投产、锂矿产能持续释放及合资项目推进，公司将进一步巩固成本优势，把握大宗商品市场机遇，朝着全年产量、成本与财务目标稳步迈进，持续为股东与利益相关方创造价值。
