世界两大矿业巨头力拓与必和必拓再次握手，在澳大利亚皮尔巴拉矿区展开合作，这一次他们瞄准的是最高2亿吨的铁矿石开采潜力。
2026年1月14日，两家公司宣布签署两份不具约束力的协议，共同开发力拓的Wunbye矿床，并研究将必和必拓的Yandi Lower Channel Deposit矿石交由力拓加工。
这不是两家公司第一次尝试合作，却是最务实的一次——不成立合资公司，而是直接聚焦具体矿藏开采。
01 合作细节：务实策略下的资源互补
与2009年高调宣布成立合资公司不同，这次力拓与必和必拓采取了更为灵活务实的合作方式。根据协议，双方将首先合作开发力拓的Wunbye矿床，同时探讨将必和必拓Yandi矿区的矿石运往力拓选矿厂加工的可能性。
这种合作模式的优势在于避免了繁琐的合资公司审批流程。2009年“两拓”合资计划正是因为各国监管机构的反对而流产，而此次双方显然吸取了教训。
力拓铁矿石业务负责人马修·霍尔茨道出了合作的核心价值：“通过更巧妙地合作，我们可以更好地利用现有基础设施，以最低的资本要求释放额外的产量。”
这种合作模式类似于“资源互换”：力拓提供选矿能力，必和必拓提供矿石资源，双方各取所需，避免重复建设。对于投资者而言，这意味着更高的资本利用效率。
02 皮尔巴拉：全球铁矿心脏的跳动
皮尔巴拉地区对全球铁矿石市场的重要性不言而喻。这片位于澳大利亚西部的红色土地，铁矿石储量高达400亿吨，年产值超过1000亿美元，占澳大利亚铁矿总产量的90%以上。
这里的人口不到5万，却是全球矿业的重要支柱。皮尔巴拉在当地土语里是“鲻鱼”的意思，但现实中，它既象征着土地的尽头，也象征着澳大利亚未来财富的源泉。
力拓与皮尔巴拉的渊源可以追溯到1952年的一次偶然发现。当时澳大利亚农场主汉·库克驾驶小型飞机时，因暴雨被迫避进哈莫斯里山脉峡谷，在暴风雨中看到一片红色岩壁——这就是后来的皮尔巴拉超级铁矿。
1966年，力拓的皮尔巴拉铁矿首次发往日本，恰逢日本经济腾飞，铁矿石需求大增。到2022年，力拓在皮尔巴拉的年产量已达到惊人的3.24亿吨。
03 历史回眸：两拓的百年恩怨与博弈
力拓与必和必拓的历史渊源可以追溯到一个多世纪前，这两家矿业巨头的命运早已交织在一起。
力拓公司成立于1873年，名字源于西班牙语中的“黄色河流”。而必和必拓的历史则始于1885年，查尔斯·拉斯在澳大利亚布罗肯希尔发现银铅锌矿并创立了必和公司。
2001年，必和必拓由澳大利亚必和公司与英国碧拓公司合并而成。巧合的是，正是在这一年中国加入WTO，成为全球最大的铁矿石买家，必和必拓迎来了黄金时期。
04 全球格局：三大矿山的市场掌控力
力拓与必和必拓的合作必须放在全球铁矿石市场格局中审视。它们与巴西淡水河谷共同构成全球铁矿石市场的“三大矿山”，控制着全球约三分之二的铁矿石海运贸易。
2024年，淡水河谷铁矿石产量为3.28亿吨，力拓为3.28亿吨，必和必拓为2.616亿吨。三大矿山通过产能扩张占据全球供应链主导地位。
面对市场变化，三大矿山正在调整策略。它们不仅与包括中国宝武、河钢集团在内的全球钢企合作开发低碳技术，还设定了2030年碳排放削减目标，推进可再生能源应用。
2025年10月，中国矿产资源集团暂停采购必和必拓以美元计价的铁矿石，引发全球市场震荡。这一事件凸显了铁矿石贸易中的地缘政治因素。
05 中国角色：从“买矿”到“影响矿”的转变
中国在这场全球资源博弈中扮演着关键角色。2003年，中国超越日本成为全球最大铁矿石进口国。
随着中国钢铁产量的增长，铁矿石价格从2004年的50美元/吨涨至2011年的175美元/吨，并在2021年突破了200美元/吨。中国在铁矿石上的年支出一度高达1847亿美元（约合1.2万亿人民币）。
中国企业逐渐从单纯的买家转变为资源格局的参与者。中铝公司2008年入股力拓，标志着中国企业正式通过国际资本市场进入全球资源竞争的舞台。
西芒杜项目是这一转变的又一例证。这个位于几内亚的巨大铁矿项目获得了中国宝武、中铝等企业参与，计划2025年投产，预计将为中国提供重要的铁矿石进口多元化渠道。
06 技术前沿：品质升级与绿色转型
面对全球低碳转型的趋势，力拓与必和必拓也在积极调整技术路线。两家公司都面临着主力矿山品位下降的挑战。
力拓2025年铁矿石平均实际品位降至约60.5%，为十年低点。为此，公司不得不增加了低品位SP10矿的销售量。
但转机也在出现。2025年11月投产的几内亚西芒杜高品位矿将扭转这一趋势。该矿计划2028年产能提升至6000万吨/年，到2032年，将助力力拓铁矿石平均品位提升至约61.7%。
必和必拓则通过巴西萨马科矿的复产扩能来提升品质。2025-2026财年，必和必拓计划在萨马科矿生产67%铁品位的球团矿700-750万吨。
这些高品质矿石不仅有利于提升钢铁生产效率，也能减少碳排放，符合全球绿色转型趋势。
07 未来展望：合作模式的可复制性
力拓与必和必拓此次合作的模式可能成为矿业领域的范例。在不涉及股权变更的情况下，通过资源互补实现共赢，这种模式在监管审查日益严格的全球环境下更具可行性。
随着全球对关键矿产资源的争夺加剧，矿业巨头们面临着越来越复杂的经营环境。一方面需要满足投资者对回报的要求，另一方面又要应对各国监管机构的审查。
力拓与必和必拓在皮尔巴拉的合作如果成功，可能会被复制到其他地区和矿种。两家公司在铜、铝等关键金属领域都有大量资产，类似的合作模式有望进一步拓展。
据力拓2024年财报显示，铁矿石占其收入的54.68%，铝占25.44%，铜占17.29%。必和必拓的铁矿石收入占比为44.71%，铜占比已达43.95%。这种业务结构的差异性为合作提供了更多可能。
世界矿业格局正在悄然改变。力拓与必和必拓的此次合作，可能引领一轮新的行业合作模式。不追求形式上的合并，而是注重实质性的资源互补，在监管与市场之间寻找平衡点。
随着全球能源转型加速，对关键矿产资源的需求将持续增长。力拓与必和必拓作为行业领导者，其战略选择将影响整个矿业的发展方向。
