今天下午，钢联公布了本周钢材市场的产销存数据，看上去还不错。螺纹钢、热卷和五大品种钢材需求小幅增加，连续两周去库，本周去库幅度高于上周，供应端还是下降的。
我看了不少机构的分析报告，基本上认为本周钢材市场的基本面数据是中性偏强的。从这两周的数据来看，都还比较好。但是，在焦煤和铁矿石大幅上涨的背景下，钢材价格为什么却涨不动呢？
问题出在哪里？其实，我们对比一下去年同期的数据，就找到了想要的答案。
先来看需求端。对比去年同期，今年的需求是明显下降的。
五大材表观需求同比下降了5.6%，螺纹钢、热卷两大品种需求降幅均超过6%，螺纹钢需求降幅更是超过了10%
3月份需求只是环比回升，从低位缓慢爬坡，而去年同期是全面复苏，今年春节后钢材市场需求恢复强度相比往年差了很远。
主要有三个方面的原因：一是建设项目太少，资金到位率落后于去年；二是钢材出口大幅下降，外需不足；三是制造业企业比较谨慎，不囤货，只是按需采购。
再来看库存端，总库存和社会库存同比大幅增加，钢贸商以降价去库为主。
五大品种总库存同比增加超过100万吨，增幅超5%，其中，国内热卷库存同比增加10%以上，华东地区螺纹钢库存同比增加12%、
本周总库存周环比下降48.39万吨，去库幅度超过2%，连续两周去库，但是，当前总库存仍高于去年同期，需求的恢复力度不足以消化高库存。
需求比去年大幅下降，库存比去年大幅增加，这就是3月份钢材价格涨不动的根本原因。
按道理说，需求减少，库存高位，钢材价格应该下跌啊！3月份钢材价格为什么没有下跌，反而小幅上涨了，主要有以下两个方面的原因：
一是钢厂被动减产，供应端压力不大。
五大材总产量同比下降近3%，螺纹钢产量同比降幅超过10%，电炉钢厂全面亏损，华东地区电炉钢成本与现货价格倒挂，每吨亏损超过130元，开工率大幅下降；
长流程钢厂订单仅能覆盖7-10天生产，远低于往年15-20天的正常水平，增产就意味着库存积压，只能被动控产；
叠加环保限产、粗钢压减政策持续，钢厂没有大幅增产动力，也没有政策空间，供给弹性被锁死。
钢厂不是不想增产，是亏不起、卖不动、不敢产，供给端被动减量，避免了库存进一步积压，也托住了钢材价格的下跌空间。
二是地缘冲突推高钢铁原材料成本，钢厂挺价意愿强。
国际原油价格较年初大涨27%，铁矿石海运费单周上涨6.1美元/吨，焦煤平均价格大幅上涨150元左右，3月份以来，钢厂吨钢生产成本增加近100元/吨。
据统计，3月中旬有六成以上的钢厂处于亏损状态，钢厂挺价意愿强，价格没有大跌的空间。
综合上面的分析，我们发现当前钢材价格涨不动的原因：需求大降、库存高企；跌不下的原因：钢厂控产、成本大增。道理就是这么简单。
