2025年全球矿业受多重外部因素冲击呈现明显分化，勘查、价格、企业经营均有显著的结构差异，各国对关键矿产的争夺愈发激烈。2026年地缘经济对抗将成为行业首要风险，世界经济的不确定性持续影响矿业发展，各国在国防、能源转型和新兴产业所需关键矿产领域的竞争会更激烈，行业发展挑战与机遇并存。一、宏观经济：增速差异大，关税政策影响突出
2025年国际货币基金组织将全球经济增速上调至3.2%，并预测2026年保持3.1%，但不同经济体发展速度相差悬殊。发达经济体整体增速1.6%，美国增速放缓至2.0%，不过2026年预计回升到2.1%，欧元区、日本等则呈回落趋势；新兴和发展中经济体增速4.2%，2026年将降至4.0%，印度以6.6%保持高速增长，巴西、南非等受关税和资源价格波动影响，经济增长压力较大。主要矿产资源国的经济表现分化明显，加拿大、巴西受美国关税政策影响，GDP增速逐季走低；俄罗斯因西方制裁和原油价格低迷，增速创两年新低，贵金属价格上涨一定程度缓解了经济下滑压力。智利、秘鲁靠铜、金价格上涨维持较高增速，南非则因贵金属涨价带动矿业产值回升。采矿业产值方面，巴西、加拿大、秘鲁实现增长，澳大利亚、俄罗斯等有所下降；非洲多国依托金矿、稀土开发，推动矿业经济快速发展，矿产经济对各国经济的支撑作用越来越明显。
二、矿产勘查：整体投资减少，金矿稀土成投资热点
2025年全球矿产勘查投资连续第三年下滑，2116家矿业公司的有色金属勘查预算约124亿美元，比2024年下降0.6%，但投资结构差异显著，金矿、稀土勘查投资逆势增长，美洲和非洲仍是全球最核心的勘查目的地。受国际金价大涨推动，2025年全球金矿勘查投资达61.53亿美元，同比增长10.9%。科特迪瓦成为非洲勘查投资最多的国家，96.6%的勘查投资都投向了金矿。稀土勘查也成了投资热门，巴西的离子型稀土项目备受国际关注，2025年巴西稀土勘查投资5250万美元，占全球的33.9%，当地多个稀土项目的资源储量也大幅增加。澳大利亚、美国重点布局稀土、金、铜等矿种，勘查工作取得重要进展；拉丁美洲仍是全球最大勘查目的地，2025年勘查投资占全球的26.5%，智利、秘鲁、阿根廷是核心区域，铜、金矿是主要勘查矿种。2026年，铜、金、稀土等关键矿种将成为勘查重点，南美洲的铜金矿、全球古老地盾区域的贵金属矿等，会吸引更多勘查投资。
三、矿产品市场：价格冷热不均，关键矿产需求大涨
2025年全球矿产品市场价格分化显著，原油、煤炭、天然气、铁矿石等传统大宗矿产价格持续低迷，而黄金、白银等贵金属，铜、锡等有色金属，锂、钴等电池矿产价格大幅上涨，供需变化是价格波动的核心原因。传统大宗矿产中，原油均价较2024年呈两位数跌幅，动力煤价格下跌14%，欧洲天然气价格跌幅近30%，铁矿石因产量增长价格下跌12.2%。与之相反，贵金属受地缘冲突、各国央行大量购金等因素影响，价格屡创新高，国际黄金全年涨幅64.1%，银价涨幅超1.4倍，机构预测2026年金价有望突破5000美元/盎司。有色金属价格整体走高，伦敦金属交易所铜价年底较年初上涨42.3%，智利、刚果（金）等主要产铜国因矿山事故产量下降，而能源转型、人工智能发展又大幅拉动铜需求，铜市场供应紧张。新能源汽车市场快速发展，带动锂、钴等电池矿产需求攀升，2025年全球电动汽车销量超2000万辆，同比增长20%，各机构对2026年锂市场普遍看好。矿产品出口也随价格呈现分化，巴西铁矿石出口创历史纪录，智利、阿根廷因铜、锂、金价格上涨，矿产品出口额大幅增长。
四、企业经营：龙头表现亮眼，行业整体压力较大
2025年全球矿业企业经营呈现“龙头企业表现好、行业整体承压”的特点，铜、金等金属价格上涨，推动头部矿业公司市值创历史新高，但原油、煤炭等领域企业经营困难，行业整体投资信心不足，实现可持续运营的难度加大。行业并购活动持续活跃，2025年第三季度矿业并购额同比增长46%，超10亿美元的巨型并购额增长78%；黄金和铁、铜等贱金属公司并购规模创12年来新高，稀土公司并购额较2024年增长30多倍。相关机构研究显示，2026年矿业企业将面临运营、成本、地缘政治等十大风险，其中运营复杂性成为最大商业风险，企业内部运营效率低的负面影响，已经超过了市场动荡的影响。同时，贸易保护主义取代资源民族主义，成为影响矿业发展的核心风险，不同区域的投资环境差异明显：非洲部分地区面临政局动荡、武装冲突等问题，投资风险高；南美洲矿业投资环境整体改善，但受到非政府组织反对采矿的制约；南亚地区稀土等关键矿产丰富，却因基础设施薄弱难以吸引投资者。
五、国际竞争：关键矿产争夺激烈，地缘对抗成主要风险
2025年各国对战略性矿产资源的管控越来越严格，55%的能源相关战略矿产面临不同形式的出口限制，关键矿产供应大多集中在少数国家，市场供应风险大幅上升，大国对资源丰富地区的干预增多，地缘经济对抗成为2026年全球矿业发展的首要风险。为保障关键矿产供应，各国纷纷出台政策：美国与多国签署合作协议、更新关键矿产目录，新增铜、银等10种矿产；欧盟推出资源复兴行动计划，筹集30亿欧元提升供应链稳定性；加拿大设立关键矿产主权基金，推出25项政策保障供应；日本开启深海富稀土海泥开采项目，美国加速推进深海采矿，挪威则因考虑环境影响暂停了深海采矿计划。此外，几内亚、加纳、印度尼西亚等资源国推进矿业改革，通过修订矿业法、调整采矿许可证等方式，提升本国自然资源开发的收益。资源民族主义与贸易保护主义相互交织，进一步加剧了全球矿产供应的不确定性。
2026年行业发展展望
2026年全球矿业将面临帝国主义、单边主义、贸易保护主义的多重挑战，地缘经济对抗持续加剧，各国在关键矿产领域的国际竞争会更趋激烈。从发展趋势来看，铜、金、稀土、锂等关键矿产的需求将持续攀升，勘查开发投资会进一步向这些矿种和核心区域集中；矿业企业的并购整合会继续深化，聚焦核心业务、加强产业链协作将成为主流发展方向；数字化、创新化、可持续化发展，会成为矿业企业提升竞争力的关键。同时，全球矿业仍面临矿产储量分布不均、供应过度集中、环境约束不断加剧等问题，如何在保障矿产资源供应的同时实现可持续发展，如何应对地缘冲突带来的矿产供应风险，将成为2026年全球矿业发展需要解决的核心问题。
