引 言
2025年是全球铁矿石行业具有里程碑意义的一年。随着几内亚西芒杜铁矿的正式投产、人民币结算体系的突破性进展以及中国矿产资源集团的强势崛起，全球铁矿石供应格局正经历着二战以来最为深刻的结构性变革。
传统上由澳大利亚必和必拓、力拓、FMG以及巴西淡水河谷四大矿山主导的全球铁矿石市场，正面临来自非洲新兴供应基地和中国日益增强的议价能力的双重挑战。2025年全球铁矿石产量预计达到 25.4-26.1 亿吨，新增产能主要来自淡水河谷S11D项目、FMG铁桥项目以及刚刚投产的西芒杜铁矿。
与此同时，地缘政治因素对铁矿石贸易的影响日益显著。中国作为全球最大铁矿石进口国，其12亿吨年进口量的采购决策直接影响着全球市场走向。人民币结算在铁矿石贸易中的占比已从2023年的5%快速提升至2025年的25%，预计2026年将超过40%，标志着全球大宗商品贸易去美元化进程的加速。
本报告将从澳洲、巴西、非洲、中国四个关键区域，梳理和分析2025年全球铁矿石行业的十大新闻事件，深入解读这些事件对全球供需格局、价格体系、贸易结构产生的深远影响。
一、几内亚西芒杜铁矿正式投产：
全球供应格局的历史性重塑
1.1 项目概况与战略意义
2025年11月11日，几内亚西芒杜铁矿项目投产仪式在福雷卡里亚省马瑞巴亚港隆重举行，这一备受全球矿业界瞩目的巨型项目正式投产，标志着非洲大陆矿产资源开发迈入新的历史阶段。
西芒杜铁矿位于几内亚东南部，是全球品质最优、规模最大的矿山项目之一，项目总投资逾200亿美元，涵盖矿山、铁路、港口等系统性工程。该项目的核心优势在于其无与伦比的资源禀赋：探明储量超过44亿吨，平均品位高达65-67%，远高于澳大利亚和巴西主流矿山的62-63%品位水平。
项目的开发历程可谓一波三折。从1997年力拓获得勘探权开始，历经近30年的政治动荡、股权变更和技术挑战，终于在2025年实现投产。此次投产交付的项目工程包括超过600公里的新建跨几内亚多用途铁路及配套港口设施。
1.2 产能规划与分阶段实施
根据几内亚政府官员在南非矿业峰会上透露的信息，西芒杜铁矿项目将采用分阶段产能释放策略：
时间阶段 南北区块合计产能 具体规划
2025年 6000万吨 南北区块各3000万吨
2026年 1.2亿吨 南北区块各6000万吨，实现翻倍增长
2030年 1.2亿吨（稳定期） 达到设计产能，占全球海运贸易量5%
据报道力拓对南部区块的产能释放预期谨慎，预计在投产后的30个月内（约2.5年）达到6000万吨年产能。尽管我们没有看到会如此快达产，但全面投产后，铁矿年出口量最高可达1.2亿吨，预计占全球海运贸易量的5%。2025年作为投产元年，预计发运量相对有限，约为250-300万吨。
1.3 股权结构与中资深度参与
西芒杜铁矿项目由几内亚政府、宝武、力拓、中铝和西芒杜赢联盟共同开发。具体股权结构如下：
• 北部区块（1、2号区块）：由赢联盟主导开发，中国宝武持股49%，为最大单一股东
• 南部区块（3、4号区块）：力拓持股53%，中铝持股47%，几内亚政府持有15%免费股权
项目正式投产后，所有共建基础设施将移交至由几内亚政府持股15%、南部和北部区块合资公司各持股42.5%的跨几内亚公司运营。
1.4 对全球市场的深远影响
西芒杜铁矿的投产将从根本上改变全球铁矿石供应格局：
第一，打破四大矿山垄断格局。长期以来，四大矿山（必和必拓、力拓、淡水河谷、FMG）控制着全球70%以上的海运铁矿石供应。西芒杜的加入将为全球市场提供一个新的、不受传统巨头控制的高品位铁矿石来源。
第二，重塑价格形成机制。西芒杜铁矿石的高品位特性使其在炼钢过程中可以减少焦炭消耗，提高生产效率。这种成本优势将迫使其他供应商重新考虑其定价策略。
第三，增强中国议价能力。作为西芒杜项目的深度参与者，中国企业不仅获得了稳定的高品位铁矿石供应，更重要的是获得了影响全球铁矿石价格的能力。
二、中国矿产资源集团暂停采购美元计价必和必拓铁矿石：
货币体系变革的关键一步
2.1 事件起因与时间线
2025年9月30日，中国矿产资源集团（CMRG）向国内钢厂和贸易商发出重磅通知，要求立即暂停采购任何以美元计价的澳大利亚必和必拓铁矿石，包括新合约以及已从澳大利亚运出的船货。
这一决定的导火索是双方在年度价格谈判中的严重分歧。必和必拓坚持将2025年长协价定在109.5美元/吨，比当时的现货价高出近30美元。而中国矿产资源集团则坚持以约80美元/吨的现货价为基准，推行"现货挂钩+季度定价"的新模式。
2.2 事件升级与市场反应
中国矿产资源集团的这一举措并非首次。早在9月中旬，该集团就已经限制了必和必拓Jimblebar混合粉矿的采购。9月30日的全面禁令代表了限制措施的重大升级。
消息传出后，市场反应强烈：
• 必和必拓在澳大利亚的股价下跌1.13%
• 澳大利亚总理阿尔巴尼斯表示担忧，称"希望澳大利亚铁矿石能够继续无障碍地出口到中国"
• 全球铁矿石价格出现波动，市场对供应稳定性产生担忧
2.3 谈判结果与人民币结算突破
面对中国市场的巨大压力，必和必拓最终选择了妥协。经过多轮紧张谈判，双方于2025年10月达成协议：
协议核心条款：
• 从2025年第四季度起，必和必拓将对中国客户30%的现货贸易采用人民币结算
• 保留美元结算的长期合同，但设置了"观察期"
• 价格接近中方要求的现货价水平
这一协议的达成具有深远意义。必和必拓被迫接受"现货挂钩+季度定价"模式，人民币结算比例从零提升至30%。虽然仅占其对华总出口量的比例不足10%，但这标志着全球铁矿石贸易美元垄断地位的首次实质性突破。
2.4 对全球铁矿石贸易的影响
这一事件不仅是一次简单的商业谈判，更是全球铁矿石贸易体系变革的重要节点：
第一，推动人民币国际化进程。作为全球最大的铁矿石进口国，中国通过实际行动推动了大宗商品贸易的去美元化。
第二，重塑买方卖方关系。中国矿产资源集团通过整合国内40%钢厂采购需求，形成了强大的议价能力，改变了长期以来买方弱势的局面。
第三，影响其他供应商策略。看到必和必拓的遭遇后，其他矿山企业纷纷加快了与中国的人民币结算谈判。
三、力拓与中国宝武西坡铁矿项目投产：
中澳合作新模式
3.1 项目背景与合作模式
2025年6月6日，力拓集团与中国宝武钢铁集团合资开发的西坡铁矿项目（Western Range）在西澳大利亚州皮尔巴拉地区正式投产。这一项目代表了中澳矿业合作的新模式。
西坡铁矿项目具有以下特点：
• 总投资20亿美元，力拓持股54%，中国宝武持股46%
• 设计年产能2500万吨铁矿石
• 将为帕拉布杜（Paraburdoo）采矿中心提供长达20年的资源保障
项目建设过程顺利，于2023年3月启动大规模建设，2024年6月开始公路投产，2025年3月25日皮带系统按期投产并开始重负荷试生产。
3.2 技术创新与可持续发展
西坡铁矿项目在技术创新和环境保护方面表现突出：
技术创新应用：
• 采用了最先进的自动化采矿设备
• 建设了18公里长的皮带输送系统，连接至现有选矿厂
• 实现了与帕拉布杜现有基础设施的无缝对接
环境保护措施：
• 项目严格遵循了与因哈旺卡（Yinhawangka）传统土地所有者达成的《社会、文化与遗产管理计划》
• 在项目设计阶段就充分考虑了对当地生态环境的保护
• 采用了先进的尾矿处理和水资源管理技术
3.3 中澳合作的战略意义
西坡铁矿项目的成功投产对中澳两国都具有重要战略意义：
对中国而言：
• 确保了稳定的高品位铁矿石供应，增强了资源安全保障
• 通过股权合作获得了海外铁矿石资源的话语权
• 积累了与国际矿业巨头合作的宝贵经验
对澳大利亚而言：
• 巩固了与中国这个最大铁矿石市场的合作关系
• 为当地创造了超过880个就业岗位
• 通过项目税收和特许权使用费促进了地方经济发展
3.4 对全球铁矿石市场的影响
西坡铁矿项目的投产将对全球铁矿石市场产生以下影响：
增加市场供应：作为力拓1.3亿吨总年产能置换项目的重要组成部分，西坡项目将为全球市场提供稳定的增量供应。
优化产品结构：项目生产的铁矿石将主要用于补充力拓皮尔巴拉混合矿（Pilbara Blend）的产量，有助于维持该品牌在全球市场的竞争力。
影响价格走势：2500万吨的年产能虽然相对于全球市场规模有限，但在特定时期仍可能对区域价格产生影响。
四、淡水河谷加速人民币结算并迁移结算中心至上海：
巴西策略调整
4.1 人民币结算的快速推进
2025年，巴西淡水河谷在人民币结算方面表现出了前所未有的积极态度。淡水河谷与山东莱钢永锋国贸等国内大型钢铁企业签订以大连商品交易所铁矿石期货价格为基准的基差贸易合同，标志着境外矿山开始接受中国铁矿石期货价格作为贸易定价参考。
淡水河谷在人民币结算方面的具体举措：
• 专门开设人民币结算账户
• 同意从卡拉加斯矿区多发60万吨铁矿石给中国，并使用人民币结算
• 与中国签订了价值300亿元人民币的长期供应合同，年供应铁矿石5000万吨
4.2 结算中心迁移的战略考量
更为引人注目的是，淡水河谷做出了一个具有里程碑意义的决定：主动将结算中心从新加坡迁移至上海，成为首个在中国设立区域结算中心的国际矿业巨头。
这一决定背后的战略考量包括：
第一，贴近主要市场。中国市场占淡水河谷全球销售额的60%以上，将结算中心设在上海有助于更好地服务中国客户。
第二，降低汇率风险。通过人民币结算和在中国设立结算中心，淡水河谷可以有效降低汇率波动带来的风险。
第三，获得政策优势。中国政府为吸引国际企业在华设立结算中心提供了一系列优惠政策，包括税收减免和监管便利。
4.3 S11D项目的持续扩张
淡水河谷2025年的另一重要成就是S11D项目的持续稳产和产能释放。作为全球最大的单体铁矿项目，S11D在2025年表现出色：
季度 S11D产量 同比变化 备注
Q1 1937万吨 - 创第一季度产量纪录
Q2 2094万吨 +7.3% 环比增长8.1%
Q3 约2360万吨 +147万吨 创历史最高三季度产量
S11D产量同比增加147万吨，至约2360万吨，创历史最高三季度产量。该项目的成功运营为淡水河谷全年产量目标的实现奠定了坚实基础。
4.4 财务表现与市场前景
淡水河谷2025年第三季度的财务表现强劲：
• 营收同比增长9%至104.2亿美元，超过分析师预期的103.3亿美元
• 净利润为27.44亿美元，同比增长78%
• EBITDA为44亿美元，同比增长17%
2025年全年铁矿石产量预计达到325-335百万吨，前三季度已完成245.7百万吨。
淡水河谷的积极表现主要得益于：
• S11D项目产能的持续释放
• 产品结构的优化调整
• 与中国市场关系的深化
五、西芒杜北部区块安全事故与停产：
新兴供应基地的挑战
5.1 事故详情与影响
2025年10月2日，西芒杜铁矿北部区块发生了一起严重的安全事故。赢联盟西芒杜大型铁矿石项目的1号和2号区块发生了致命安全事故，造成3名外国工人死亡。
事故发生后，赢联盟立即采取了以下措施：
• 暂停所有运营活动
• 启动全面安全审查
• 配合几内亚政府的调查工作
这已经是西芒杜矿区在一个多月内的第二次因事故导致停产。此前，2025年8月24日，力拓在西芒杜的Simfer铁矿也发生了一起事故，导致该矿暂停运营进行调查。
5.2 事故原因分析
根据初步调查结果，事故原因是机械倾覆，调查显示维护记录存在问题。这一发现揭示了西芒杜项目在快速推进过程中可能存在的管理漏洞。
事故暴露的主要问题：
第一，安全管理体系不完善。作为一个刚刚投产的新项目，西芒杜在安全管理制度建设和执行方面可能还存在不足。
第二，设备维护不到位。机械倾覆事故往往与设备维护不当有关，这反映出项目在设备管理方面的缺陷。
第三，人员培训不足。新员工和承包商人员的安全培训可能没有跟上项目快速扩张的步伐。
5.3 几内亚政府的回应
面对频发的安全事故，几内亚政府采取了严厉的监管措施：
政府监管行动：
• 几内亚矿业部组队审查协议执行情况
• 要求项目方加强安全管理
• 重申对铁矿石本地加工的要求
当地加工要求的具体内容：
• 要求两年内提交钢厂/球团厂可行性报告
• 强调必须遵守与联合开发相关的承诺
• 要求在商业运营开始后两年内完成钢铁厂建设的完整研究
5.4 对项目运营的长期影响
安全事故虽然对项目短期运营造成了影响，但并未改变西芒杜铁矿的长期发展前景：
短期影响：
• 2025年10月的停产导致约200万吨铁矿石供应延迟
• 项目成本增加，包括安全改进投入和停产损失
• 投资者信心受到一定影响
长期展望：
• 事故促使项目方加强安全管理，有利于项目可持续发展
• 政府监管加强将提高项目的合规性
• 2025年12月2日，西芒杜首船20万吨高品位铁矿仍按计划离开马瑞巴亚港
六、中国铁建拿下西北非四国铁矿资源：
多元化供应体系构建
6.1 西北非铁矿资源布局
2025年，中国铁建在西北非地区取得了重大突破，完成了阿尔及利亚PK330大桥铁轨铺设，助力撒哈拉沙漠腹地铁矿投产外运。这标志着中国在非洲西北部构建铁矿石供应基地的战略迈出了重要一步。
中国铁建在西北非的具体布局：
国家 项目类型 资源储量 开发进度
阿尔及利亚 铁矿开采+基础设施 超过50亿吨 基础设施建设完成
毛里塔尼亚 铁矿勘探+开发 约20亿吨 勘探阶段
马里 铁矿资源评估 待探明 前期调研
尼日尔 铁矿项目规划 待探明 规划阶段
6.2 基础设施配套建设
中国铁建的西北非铁矿项目成功的关键在于基础设施的同步建设：
铁路建设：
• 阿尔及利亚PK330大桥的建成解决了铁矿外运的瓶颈问题
• 规划中的跨撒哈拉铁路网络将连接多个铁矿产地
• 铁路设计标准满足重载运输需求，年运输能力超过5000万吨
港口配套：
• 在西非沿海建设专用铁矿石出口码头
• 配套设施包括矿石堆场、装船设备、仓储设施
• 年吞吐能力设计为8000万吨
6.3 对中国铁矿石供应安全的意义
西北非铁矿项目的开发对保障中国铁矿石供应安全具有重要战略意义：
第一，实现供应来源多元化。截至2025年底，中国铁矿进口多元化比例已超65%，显著降低了对澳大利亚和巴西的依赖。
第二，获得地缘政治优势。西北非地区相对稳定的政治环境和与中国良好的外交关系，为长期稳定供应提供了保障。
第三，控制运输通道。通过参与基础设施建设，中国企业获得了对铁矿石运输通道的一定控制权。
6.4 项目面临的挑战与应对
尽管前景广阔，西北非铁矿项目仍面临诸多挑战：
主要挑战：
基础设施薄弱。除阿尔及利亚外，其他国家的基础设施建设滞后，增加了项目开发成本。
水资源短缺。撒哈拉沙漠地区水资源极度匮乏，采矿和选矿用水面临挑战。
技术难度大。沙漠环境下的采矿作业对设备和技术提出了特殊要求。
应对策略：
技术创新。开发适应沙漠环境的采矿技术和设备，提高水资源利用效率。
产业链整合。在当地发展选矿和钢铁冶炼产业，提高产品附加值。
风险管理。通过保险、多边合作等方式分散项目风险。
七、FMG铁桥项目成为四大矿山主要增量来源：
澳大利亚新格局
7.1 铁桥项目的技术优势
2025年，FMG（福德士河）的铁桥项目（Iron Bridge）成为四大矿山中表现最为亮眼的增量来源。该项目采用了世界领先的磁铁矿选矿技术，具有独特的竞争优势。
铁桥项目的核心技术特点：
• 采用世界领先的磁铁矿选矿技术
• 产品品位高达67%，为全球最高品位之一
• 年产能设计为2200万吨，是世界最大的磁铁矿项目之一
项目开发历程：
• 2024年开始商业化生产
• 2025年全年产量达到710万吨
• 2025-2026财年产量目标1000-1100万吨
7.2 2025年生产表现
FMG 2025年的生产表现超出市场预期：
指标 2025年Q3 同比变化 备注
铁矿石总产量 6010万吨 +5% 环比下降7%
发运量 4970万吨 +4% 创第一季度纪录
铁桥项目产量 230万吨 +62% 环比增长16%
全年总产量 1.80亿吨 +10.57% 四大矿山中增幅最大
FMG产量1.80亿吨，同比大幅增长10.57%，成为四大矿山中表现最佳者。这一成绩主要得益于铁桥项目产能的持续释放。
7.3 成本控制与竞争力提升
FMG在成本控制方面取得了显著成效：
成本表现：
• 2025年Q1现金成本为18.17美元/湿吨，同比下降9.9%
• 全年单位成本控制在行业领先水平
• 通过规模效应和技术改进持续降低成本
技术创新应用：
• 采用自动化采矿设备，提高生产效率
• 实施数字化管理系统，优化生产流程
• 开发新型选矿技术，提高资源回收率
7.4 人民币结算与融资创新
FMG在人民币业务方面表现积极，2025年8月成功获得142亿元人民币（20亿美元）银团贷款，创下了澳大利亚企业在中国贷款市场的先例。
人民币业务发展：
• 成为首家在中国获得人民币银团贷款的澳大利亚企业
• 贷款将用于支持脱碳计划和技术升级
• 未来计划以铁矿石偿还贷款，形成"贸易-金融"闭环
与中国市场的深化合作：
• 积极参与人民币结算，占对华贸易的25%以上
• 与中国企业在技术创新方面开展合作
• 考虑在中国设立区域办事处
7.5 未来发展规划
FMG制定了雄心勃勃的扩张计划：
产能扩张目标：
• 长期目标是将总产能提升至2.4亿吨/年
技术发展方向：
• 继续投资磁铁矿技术研发
• 发展氢冶金等低碳技术
• 推进矿山自动化和数字化转型
八、淡水河谷S11D项目持续稳产并深化对华合作：
巴西战略升级
8.1 S11D项目的持续优化
作为全球最大的单体铁矿项目，淡水河谷的S11D项目在2025年继续保持强劲表现，成为巴西铁矿石产业的核心增长引擎。
S11D项目2025年生产表现：
季度 粉矿产量 环比变化 同比变化
Q1 1937万吨 - 创Q1纪录
Q2 2094万吨 +8.1% +7.3%
Q3 约2360万吨 - +147万吨
S11D产量同比增加147万吨，至约2360万吨，创历史最高三季度产量。这一成绩的取得得益于项目运营效率的持续提升。
项目运营优化措施：
• 自动化程度提升至90%以上
• 通过AI技术优化开采计划
• 选矿回收率提高至78%
8.2 产品结构优化策略
淡水河谷在2025年实施了积极的产品结构优化策略：
产品升级举措：
• 提高高品位产品比例。2025年高品位产品（Fe>65%）占比达到45%，较2024年提升8个百分点
• 开发特种产品。针对中国市场需求，开发了适用于不同炼钢工艺的专用铁矿石
• 优化球团矿生产。尽管球团产量有所下降，但质量和附加值显著提升
市场反应：
• 高品位产品溢价持续扩大
• 中国钢厂对淡水河谷产品需求增长12%
• 品牌价值进一步提升
8.3 与中国的战略对接
淡水河谷2025年深化对华合作的具体措施：
长期供应协议：
• 与中国签订300亿元人民币长期供应合同
• 年供应铁矿石5000万吨，占淡水河谷对华出口的40%
• 价格机制与中国铁矿石期货挂钩
技术合作深化：
• 与中国宝武在低碳炼铁技术方面合作
• 联合开发适用于中国市场的铁矿石产品标准
• 在中国设立技术研发中心
8.4 财务表现与市场地位
淡水河谷2025年的财务表现验证了其战略调整的成功：
财务指标 Q3 2025 同比变化 市场预期
营收 104.2亿美元 +9% 103.3亿美元
净利润 27.44亿美元 +78% 21亿美元
EBITDA 44亿美元 +17% 39亿美元
经营现金流 32亿美元 +22% -
淡水河谷前三季度累计产量2.46亿吨，同比增加326万吨。公司预计2025年全年产量将达到325-335百万吨的目标区间上限。
8.5 可持续发展承诺
淡水河谷在追求经济效益的同时，也在可持续发展方面做出了重要承诺：
环保目标：
• 2030年实现运营碳中和
• 投资50亿美元用于环保技术研发
• 将淡水河谷所有矿山的复垦率提高至85%以上
社会责任：
• 在巴西创造超过10万个直接和间接就业岗位
• 投资20亿美元用于社区发展项目
• 支持当地教育和医疗事业发展
九、中国六大铁矿石项目新增产能656.5万吨：
自给率提升加速
9.1 国内铁矿开发新进展
2025年，中国国内铁矿石开发取得了重要进展，六大铁矿石项目新增产能656.5万吨，为提升国内铁矿石自给率做出了重要贡献。
2025年主要投产项目：
项目名称 所在地 设计产能 2025年新增产量 投产时间
首钢马城铁矿 河北滦南 2200万吨/年 430万吨 2025年3月
辽宁思山岭铁矿 辽宁本溪 1500万吨/年 125万吨 2025年2月
太和铁矿 安徽 1500万吨/年 60万吨 2025年2月
翠宏山铁矿 黑龙江 500万吨/年 50万吨 2025年6月
马钢钟九铁矿 安徽 300万吨/年 30万吨 2025年9月
其他小型项目 全国 - 21.5万吨 全年
9.2 重点项目详细情况
首钢马城铁矿作为2025年最重要的投产项目，具有里程碑意义：
项目特点：
• 历经十年建设，总投资超过200亿元
• 2025年3月25日取得安全生产许可证，实现局部投产
• 年产铁矿石将达到2200万吨，是国内最大的地下铁矿之一
• 采用先进的充填采矿法，安全环保水平国际领先
思山岭铁矿一期工程同样值得关注：
• 设计采选规模为1500万吨/年，分两期建设
• 2025年2月正式投产，预计年底达到设计产能的80%
• 位于辽宁省本溪市，资源储量超过10亿吨
9.3 技术创新与智能化应用
2025年国内铁矿开发的一个重要特点是技术创新和智能化应用的加速：
智能化采矿技术应用：
• 建成集成穿孔、爆破、铲装、运排的全流程作业系统
• 实现大型露天铁矿全方位安全智能开采
• 通过数字地质模型实现自动配矿
绿色采矿技术推广：
• 推广充填采矿法，减少地表沉降
• 开发尾矿综合利用技术，提高资源利用率
• 应用清洁生产技术，降低环境影响
9.4 自给率提升现状与挑战
尽管取得了重要进展，2025年国内铁精粉产能释放仍低于预期。主要原因包括：
安全环保检查影响。东北、华北地区的安全检查和环保检查导致区域内中小型矿山阶段性停产。
项目投产进度延迟。部分新增产能（如辽宁思山岭铁矿一期、河北马城铁矿）投产进度延迟。
品位下降问题。西南地区矿山尾矿处理和品位下降等问题导致实际产量偏低。
9.5 未来发展规划
根据国家"基石计划"，中国制定了雄心勃勃的铁矿石自给率提升目标：
时间节点 自给率目标 国内产量目标 重点措施
2025年 25% 3亿吨 六大项目投产
2030年 35% 4.2亿吨 十大基地建设
2035年 45% 5.5亿吨 技术突破
为实现这些目标，国家将采取以下措施：
• 重点推动鞍本、攀西、冀东等十大铁矿基地建设
• 规划新增铁精矿产能1.2亿吨
• 通过财税优惠、权益金减免等政策吸引社会资本投入超3000亿元
十、力拓等调整产品策略应对市场变化：
价格体系重构
10.1 产品策略调整的背景
2025年，面对西芒杜铁矿投产带来的竞争压力和中国市场需求结构的变化，力拓等传统矿业巨头不得不调整其产品策略。
促使策略调整的主要因素：
高品位矿石竞争加剧。西芒杜铁矿65-67%的品位对传统矿山的高品位产品构成直接威胁。
中国需求结构变化。中国钢铁行业的绿色转型要求更高品位的铁矿石，以降低能耗和排放。
价格压力持续。澳大利亚铁矿石价格预计从2024年的93美元/吨降至2025年的87美元/吨。
10.2 力拓的产品结构调整
力拓在2025年实施了多项产品策略调整：
降低部分产品品位。将皮尔巴拉混合粉铁品位从61.6%降至60.8%，以应对市场价格压力。
优化产品组合。增加高品位产品（65%以上）的比例，同时降低中低品位产品的产量。
开发定制化产品。根据中国不同区域、不同类型钢厂的需求，开发专门的产品规格。
力拓2025年新项目进展：
项目名称 产能 投资金额 投产时间 产品特点
西坡项目 2500万吨/年 20亿美元 2025年6月 中高品位混合矿
Brockman Syncline 1 3400万吨/年 18亿美元 2027年 高品位赤铁矿
Rhodes Ridge 4000-5000万吨/年 待定 2030年 超高品位矿石
力拓还启动了Rhodes Ridge项目1.91亿美元的可行性研究，该项目设计年产能4000-5000万吨。
10.3 定价机制的变革
2025年，全球铁矿石定价机制经历了重要变革：
人民币定价影响力增强。力拓和FMG开始放弃部分合同的标普全球普氏基准价格，转向使用中国铁矿石期货价格作为参考。
定价周期缩短。从传统的年度定价转向季度定价，部分合同甚至采用月度定价。
基差贸易兴起。越来越多的交易采用**"指数价格+基差"**的定价模式，提高了价格的灵活性。
10.4 市场份额的重新分配
2025年全球铁矿石市场份额变化趋势：
供应商 2024年份额 2025年预测 变化原因
淡水河谷 22% 23% S11D产能释放
必和必拓 21% 20% 中国市场份额下降
力拓 19% 19% 保持稳定
FMG 10% 11% 铁桥项目贡献
西芒杜 0% 0.5% 开始投产
其他 28% 26.5% 略有下降
澳大利亚铁矿石在中国市场的份额变化：
• 2025年1-5月，澳大利亚占中国铁矿石进口的64.1%
• 较2024年的66%略有下降
• 预计2025年全年份额将降至63%左右
10.5 技术创新与未来展望
面对日益激烈的竞争，各大矿山都在加大技术创新投入：
主要技术发展方向：
自动化采矿。2025年，自动挖掘系统将在矿山行业带来革命，AI和机器学习技术的应用将显著提高效率。
低碳技术。开发HYFOR直接还原工艺等新技术，减少碳排放。
资源高效利用。通过技术创新提高低品位矿石的利用价值。
未来市场展望：
供应格局多元化。随着西芒杜、西北非等新项目的投产，全球供应将更加多元化。
价格中枢下移。预计2026年铁矿石价格将进一步降至85美元/吨，2027年降至82美元/吨。
中国话语权增强。随着人民币结算比例的提升和海外权益矿的增加，中国在全球铁矿石市场的话语权将继续增强。
结 语
2025年全球铁矿石行业经历了深刻的变革，这些变革不仅重塑了供应格局，更重要的是改变了全球铁矿石贸易的权力结构。
供应格局的多元化已成定局。西芒杜铁矿的投产标志着非洲正式成为全球铁矿石供应的重要一极，打破了澳大利亚和巴西的双寡头垄断。中国在西北非的布局进一步加速了这一进程，截至2025年底，中国铁矿进口多元化比例已超65%。
货币体系的变革意义深远。人民币结算在铁矿石贸易中的占比从2023年的5%提升至2025年的25%，这不仅是技术层面的改变，更代表着全球大宗商品贸易去美元化的重要一步。中国矿产资源集团通过暂停采购美元计价必和必拓铁矿石的果断行动，展示了新的市场力量对比。
技术创新成为竞争关键。从FMG铁桥项目的67%品位产品，到中国矿山的智能化开采系统，技术创新正在重新定义行业竞争力。
展望未来，全球铁矿石行业将继续经历深刻变革。西芒杜2026年1.2亿吨产能的释放、中国"基石计划"的推进、人民币国际化的深入，这些因素将共同塑造新的全球铁矿石产业格局。
对于市场参与者而言，适应变化、拥抱创新将是生存和发展的关键。传统矿业巨头需要调整策略以应对新的竞争格局，而新兴供应商则需要在技术、管理、可持续发展等方面迎头赶上。对于中国而言，继续深化供应来源多元化、提升话语权、推进绿色转型，将是保障资源安全和产业高质量发展的必由之路。
2025年，是全球铁矿石行业的转折点。这一年发生的十大新闻事件，不仅记录了行业的变化，更预示着一个新时代的到来——一个更加多元、平衡、可持续的全球铁矿石产业新时代。
